Маржу ограничили

Источник материала:

Сохранение для коммерческих банков трехпроцентного ограничения маржи по рублевым кредитам юридическим лицам наряду с инфляцией является стимулом для повышения Нацбанком ставки рефинансирования, отмечают эксперты.

Ограничения по стоимости кредитов автоматически сдерживают и уровень ставки по депозитам, приводит мнение одного из специалистов Интерфакс. Ведь она ориентирована на ставку рефинансирования. В минувшем году, впервые с 2000 г., из-за высокой инфляции (12,1%) реальное значение ставки рефинансирования сложилось отрицательным — минус 0,9% годовых. В результате реальная доходность по новым срочным рублевым депозитам населения за 2007 г. снизилась до 1% годовых (5,4% в 2006 г. и 6,4% в 2005 г.). При этом в IV кв. 2007 г. реальная доходность по рублевым депозитам физлиц и юрлиц была отрицательной, особенно в декабре, когда уровень инфляции оказался самым высоким.

В итоге с сентября 2007 г. темпы прироста срочных рублевых вкладов населения стали снижаться. В то же время выросли темпы прироста валютных вкладов. Эта тенденция сохранилась и в январе 2008 г., что может оказать негативное влияние на ресурсную базу банков и тем самым на их возможности по кредитованию.

В сложившейся ситуации единственным путем повышения привлекательности рублевых вкладов является повышение номинального значения ставки рефинансирования с текущих 10% годовых до положительного в реальном выражении уровня. Между тем повышение ставки рефинансирования в ближайшей перспективе не позволит Нацбанку снизить ее значение до прогнозных 7-9% годовых к концу 2008 г. в связи с неопределенностью по уровню инфляции в этом году. (По оптимистичной оценке Минэкономики за январь-март она составит не менее 3,7% при 2,5% за январь).

С другой стороны, банки, стремясь поддержать ресурсную базу на приемлемом уровне, вынуждены будут повышать ставки по депозитам в ущерб рентабельности. Проблема снижения рентабельности, по мнению эксперта, в первую очередь актуальна для госбанков, в которых сконцентрирован наибольший объем средств населения и которые несут основную нагрузку по кредитованию экономики. Отмена ограничений по кредитной марже позволила бы им оперативно реагировать на изменение ситуации с вкладами без повышения ставки рефинансирования и не снижая темпы кредитования экономики.

В 2007 г. темпы прироста валютных депозитов более чем в 2 раза превышали темпы прироста рублевых вкладов, что наглядно свидетельствует о предпочтениях населения и предприятий в условиях снижающейся доходности по рублевым инструментам. Следствием этого стало усиление давления на валютный рынок, что приводит к необходимости валютных интервенций для поддержания стабильности курса нацвалюты.

Еще одно негативное следствие сохранения ограничений по кредитной марже — неприятие этого инструмента инвесторами в банковский сектор как действующими, так и потенциальными. Работающие в стране крупные зарубежные банки связывали определенные бизнес-проекты с анонсированной либерализацией кредитного рынка. Теперь они могут задуматься об эффективности возможных вложений в белорусский банковский сектор. Тем более, что ограниченный период либерализации кредитных ставок оказал только положительное влияние на финансовый рынок страны в условиях кризиса начала прошлого года.

Отмена ограничений по кредитной марже в I кв.2007 г. в условиях резкого всплеска девальвационных и инфляционных ожиданий позволила не допустить значительного оттока средств населения из банковской системы. При этом средняя ставка по рублевым кредитам поднялась только на 1 п.п. и темпы кредитования не только не замедлились, но значительно выросли, превысив по итогам 2007 г. почти в 5 раз темпы роста реального ВВП.

По данным банковской статистики, в IV кв. 2007 г. средняя ставка по новым рублевым кредитам составила 12,8% годовых, что только на 2,8 п.п. выше среднего значения ставки рефинансирования за данный период. В этой связи специалисты отмечают, что отмена ограничений по кредитной марже не приведет к резкому удорожанию ресурсов для предприятий, чего опасаются противники этого шага. Ведь, как в и начале 2007 г., в кредитном портфеле банков, особенно государственных, высока доля кредитов, которые выдаются под реализацию госпрограмм, т. е. под фиксированную процентную ставку, которая устанавливается решениями Президента и правительства.