МВФ СТАВИТ НА ОХЛАЖДЕНИЕ

Источник материала:

МВФ ставит на охлаждение
Темпы роста мировой экономики снижаются

Ярослав РОМАНЧУК

http://www.belgazeta.by/20080421.16/040130241

Мировая экономика охлаждается. Нефтяной бум перевалил точку наивысшего подъема. Доллар США резко упал по отношению к евро и йене. Котировки фондовых бирж и рынков облигаций не стабильны. Такие выводы можно сделать из доклада Международного валютного фонда (МВФ) «Обзор мировой экономики. Апрель, 2008».

Для Беларуси очень плохих новостей в докладе нет. Страна не столь интегрирована в мировую экономику, чтобы с замиранием сердца каждый день следить за индексом Доу-Джонса или за развитием рынка ипотечного кредитования в США. Тем не менее среднесрочный прогноз для ЕС и России заставляет поторопиться со структурными реформами.

ГЛОБАЛЬНОЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ

После чрезвычайно высоких темпов роста мировой экономики в 2006г. (5% ВВП) и 2007г. (4,9%) наступает период охлаждения. По прогнозу МВФ, темпы ее роста в 2008г. составят 3,7%, в 2009г. - 3,8%. По сравнению с началом 2008г. прогноз уменьшен соответственно на 0,5% и 0,6% п.п. ВВП. США, зона евро, в т.ч. Германия, а также Китай и Индия тоже будут прирастать медленнее.

Ухудшаются перспективы внешней торговли. Высоки риски инфляции и роста процентных ставок. Пузырь рынка недвижимости сдувается в разных странах с разной скоростью. Фондовые рынки реагируют довольно нервно. Однако все эти негативные тенденции не носят некоего судьбоносного характера. Мир настолько запутался в финансовых схемах, деривативах, страховании, перестраховании, кредитовании, фьючерсах и опционах, что ни правительства, ни центробанки, ни мощные финансовые институты не решаются активизировать процесс очистки завалов мировой системы от долгов, плохих кредитов, ничем не подкрепленных финансовых инструментов. Как пишут эксперты JPMorgan в апрельском исследовании Global Data Watch, «мы продолжаем переход от сценария финансовой коррекции к сценарию традиционной рецессии, в которой главные вопросы - как долго она продлится, насколько широкой и глубокой будет».

Таблица

МВФ констатирует наличие финансового кризиса, тормозящего всю мировую экономику, особенно богатых стран. После глубокого проникновения на рынок нефти, металлов, недвижимости и ценных бумаг ничем не обеспеченная огромная денежная масса начала более активно влиять на рынок продовольствия. Вкупе с жесткой протекционистской политикой в сельском хозяйстве это привело к росту цен. Фермеры из богатых стран вновь проявили «солидарность» с бедными странами, вынужденными резко увеличить расходы на продовольствие. Спасибо европейским коровам и их брюссельским лоббистам за дорогую пшеницу, мясо, молочные продукты и масло!

В ближайшие два года МВФ прогнозирует для Беларуси падение темпов роста ВВП. По мнению международных экспертов, в 2008г. ВВП страны вырастет на 7,1%, в 2009г. - на 6,8%, а в 2013г. - на 4,8%. Не совсем понятно, что произойдет в этот промежуток времени - то ли рецессия, то ли более или менее устойчивое развитие. Снизятся темпы роста экономики России, Украины, Польши. Сильное падение предрекают Латвии, почти до рецессии в 2009г.

Преждевременны надежды Беларуси на ценовую стабильность. В 2008-09гг. потребительские цены будут расти даже быстрее, чем в 2007г. Если Нацбанк не скорректирует политику процентных ставок по депозитам и кредитам, еще реальнее станет риск оттока денег населения из банковской системы.

Нет оснований ожидать ценовой стабилизации в России, на Украине, в Казахстане. США и страны зоны евро показали дурной пример, который оказался очень заразительным. Мировая экономика стоит перед риском стагфляции - высокой инфляции и стагнации. Денежная накачка центробанков США, зоны евро, Японии может лишь временно оттянуть проблемы. За 17 лет реформ переходные постсоциалистические страны не сумели создать механизмов нейтрализации монетарных шоков развитых экономик. Поэтому они подвержены вызовам, подкидываемым США и ЕС.

В контексте сохранения высоких цен на нефть МВФ спрогнозировал баланс текущего счета платежного баланса. В ближайшие 5 лет Беларусь вынуждена будет предпринимать меры по нейтрализации хронически высокого дефицита. В 2008г. он вырастет до 7,5% ВВП, в 2009г. - до 7,7%. Перед правительством стоит очень сложная задача ежегодного привлечения в экономику страны $6-9 млрд. для сохранения стабильности обменного курса и финансовой системы в целом. В контексте сокращения российского энергетического гранта и усиления конкуренции на российском рынке сделать это будет нелегко.

С серьезными проблемами нейтрализации очень высокого дефицита платежного баланса сталкиваются также Литва, Латвия, Эстония. Увеличиваются проблемы у Польши и Украины. Последняя выжала максимум из своей металлургии, а других экспортных локомотивов просто не создала. По мнению МВФ, к 2013г. нефтяной бум спадет и в России возникнет дефицит платежного счета до 2,1% ВВП.

СПРАВКА «БелГазеты». По итогам 2007г. мировой ВВП по рыночным ценам составил $54,3 трлн. (25,5% из них - США, чуть меньше 6% - Китай, 8% - Япония, 6,1% - Германия, 4,7% - Франция; доля Беларуси в мировом ВВП - 0,12% - практически не меняется последние 10 лет). Мировой ВВП по паритету покупательной способности (ППС) существенно выше - $64,9 трлн. Доля США в нем - 21,4%, Китая - 10,8%, Японии - 6,6%, Индии - 4,6%, Германии - 4,3% (Беларуси - 0,08%). В 2007г. объем мировой торговли товарами и услугами превысил $17 трлн. (доля Беларуси - 0,16%). Объем продаж только товарами - $13,73 трлн. (доля Беларуси - 0,18%). МВФ вплоть до 2010г. не планирует снижения цен на нефть. Цена барреля в 2008г. будет на уровне $95,5, в 2009г. - $94,5.

Далеко не все прогнозы МВФ сбывались. В этой организации, как и в инвестиционных банках, рейтинговых агентствах или правительствах, не боги работают. Тем не менее логика развития многих процессов позволяет уверенно говорить об одном устойчивом тренде, о росте неуверенности и неопределенности. Это касается как рынка финансов, так и основных товарных рынков. В такой ситуации резко возрастают риски инвестиционных ошибок. То, что сегодня кажется очень выгодным, завтра может превратиться в неликвид. Пришло время талантливых продавцов воздуха и людей, умеющих играть на чувствах, страхах и эмоциях. Беларусь может воспользоваться текущей мировой и региональной ситуацией, чтобы продать свои активы как можно дороже. Теги: Новости