Все стабильно

Источник материала:

Международная рейтинговая компания Standard & Poor’s подтвердила 24 июля 2008 г. долгосрочные суверенные кредитные рейтинги Республики Беларусь — «B+» по обязательствам в иностранной валюте и «BB» по обязательствам в национальной валюте, а также ее краткосрочный суверенный кредитный рейтинг «B». Прогноз по рейтингам — «Стабильный».

Напомним, впервые S&P присвоило нашей стране суверенный кредитный рейтинг в августе прошлого года.

«Рейтинги отражают необычайно высокий для суверенного эмитента уровень условных обязательств, обусловленный доминирующей ролью государства в экономике, и слабую внешнюю ликвидность Беларуси (она ниже, чем у других суверенных правительств аналогичной рейтинговой категории), проявляющуюся в том, что покрытие резервами платежей по счету текущих операций (СТО) составляет немногим более одного месяца (2008 г.), — отметил кредитный аналитик Standard & Poor’s Кай Штукенброк. — Кроме того, учитывается низкая предсказуемость политических решений, объясняющаяся чрезвычайно высокой централизацией политической системы страны».

Позитивное влияние на рейтинги оказывают сравнительно высокий уровень благосостояния и развития. По оценке S&P, в 2008 г. он составляет 5 900 USD на душу населения (год назад — 3 800); низкий уровень долга расширенного правительства — 18% от ВРП, из которых 9% составляют гарантии (в 2007 г. — всего 9%), сравнительно высокие показатели внешнего баланса. «Узкий» чистый внешний долг не превышает 25% от поступлений по СТО (годом ранее — 22%). Кроме того, агентством отмечен значительный экономический потенциал страны, обусловленный большим объемом основного капитала в промышленности и наличием высоко-квалифицированной рабочей силы.

Пока негативное влияние «шокового» роста цен на энергоносители (цена на российский природный газ увеличилась более чем вдвое) и ухудшение ранее благоприятных условий для покупки и переработки российской нефти на экономику и баланс активов и пассивов страны не столь значительно, как первоначально ожидалось, говорится в пресс-релизе S&P. Устойчивый рост экспорта неэнергетических товаров и значительное увеличение инвестиций позволяют поддерживать высокий рост экономики (9,1% в среднем за 2007-2008 гг.) и препятствуют ухудшению показателей текущего баланса и бюджета страны.

Низкие уровни чистого государственного долга (6% ВВП в 2008 г.) и «узкого» чистого внешнего долга обеспечивают существенный «буфер», способный смягчить негативное воздействие экономических потрясений. Кроме того, правительство в своей экономической политике выходит (пока очень постепенно) на путь либерализации и приватизации, а это должно способствовать привлечению иностранного капитала.

Прогноз по рейтингам Беларуси определен как «Стабильный» с учетом, с одной стороны, низкого уровня государственного, в том числе внешнего долга, а с другой — значительных проблем, связанных с ростом энергетических цен и необходимостью повышения конкурентоспособности, а также ввиду возможного усиления давления на бюджет в результате принятия мер по контролю над инфляцией. Продолжительное ухудшение конкурентоспособности и последующее ухудшение внешнеэкономических показателей без адекватных действий правительства (с помощью соответствующих реформ) простимулировали бы изменение номинального курса национальной валюты; в этом случае у нас могут возникнуть основания для понижения рейтингов.

«И, наоборот, способность страны и в дальнейшем выдерживать трудности, связанные с ростом цен на энергоносители, усиленная значительными инвестициями, а также постепенным развитием процессов либерализации и приватизации в экономике (стимулирующим совокупное предложение), могла бы в конечном итоге благоприятно повлиять на уровень рейтингов, — подчеркнул г-н Штукенброк. — Дальнейшее укрепление золотовалютных резервов, более сбалансированное финансирование СТО и сохранение взвешенной фискальной политики могли бы уменьшить сдерживающее влияние других факторов на рейтинги и сделать возможным их дальнейшее повышение».

В то же время эксперты агентства ожидают, что цены на газ будут продолжать расти и в 2011 г. достигнут мирового уровня. По прогнозу Standard & Poor’s, в 2009 г. дефицит текущего баланса Беларуси достигнет максимальной отметки в 9,3% ВВП (в 2007 г. — 6,5%), а дефицит бюджета расширенного правительства составит 1,0% ВВП, но затем сойдет на нет. Экономический рост в 2009-2011 гг. замедлится до умеренного показателя 6,3%, предполагают в агентстве. Впрочем, наши отечественные прогнозы куда оптимистичнее…

Источник: www.standardandpoors.com