ПРАВИЛА ИГРЫ

Источник материала:

Правила игры
 

Отдел экономики

http://www.belgazeta.by/20081110.45/040090341

* Компенсация за * «Белтрансгаз» в первый раз


КОМПЕНСАЦИЯ ЗА НАШ СЧЁТ

«КоммерсантЪ» сообщает, что «Газпром» ждет потерь выручки и доходов в 2009г. из-за снижения (до $360-400) цен на газ, поставляемый в Западную Европу. Но «Газпром» не отчаивается и надеется компенсировать выпадающие доходы за счет продажи 22 млрд. куб. м газа Беларуси по $200 за 1 тыс. куб. м и 55 млрд. куб. м газа Украине по $250-400.

В октябре экспорт российского газа уже сократился на 8,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основные покупатели - Германия, Италия, Турция - снизили объем закупок у «Газпрома» из-за резкого повышения цен с

1 октября до $460-520 за 1 тыс. куб. м. Сокращение объемов продаж продолжится, скорее всего, в ноябре и декабре. Взлет цен временный и объясняется привязкой цены газа к корзине нефтепродуктов с отсрочкой на 6-9 месяцев. Из-за этого все основные покупатели российского газа сокращают его закупки. И если в декабре не будет серьезного похолодания, то потребление газа будет падать и в ноябре-декабре.

«Газпром» рассчитывает отчасти компенсировать потери за счет повышения цен на газ, поставляемый в 2009г. в Беларусь и на Украину, которые в отличие от европейцев не имеют альтернативных источников поставок газа.

Но «Газпром» может понести и потери другого рода - которые возникнут из-за желания российских властей быстрее перевести экспортные контракты на обслуживание при посредстве российского рубля уже с 1 января 2009г. О том, что это возможно, на прошлой неделе заявил президент России Дмитрий Медведев в ежегодном послании Федеральному собранию, отметив, что «нужно наконец начать переход к расчетам в рублях, прежде всего за газ и за нефть».

Не все менеджеры «Газпрома» полагают, что переход на расчеты в рублях станет благом для холдинга, поскольку контракты со всеми странами, за исключением Украины, привязаны к корзине нефтепродуктов, котирующейся в долларах. Необходимо, чтобы газойль и мазут продавали на биржах за российские рубли в рамках изменения мировой конъюнктуры. В противном случае простой перевод контрактов с доллара на рубль приведет к падению выручки при сохраняющейся тенденции падения курса рубля.

Впрочем, по нашему мнению, для Беларуси стремление российского руководства к скорейшему переходу в расчетах на рубль может стать дополнительным поводом для отказа от утвержденной формулы ценообразования на газ. Ведь именно этого сейчас добивается Беларусь от «Газпрома», и в случае изменения формулы вместе с переходом на российский рубль газовый холдинг рискует не получить дополнительные доходы в Беларуси, на которые пока очень рассчитывает.

«БЕЛТРАНСГАЗ» В ПЕРВЫЙ РАЗ

ОАО «Белтрансгаз» разместило на рынке дебютный выпуск биржевых облигаций. По информации «Интерфакс-Запад», весь объем эмиссии, равный Br10 млрд., был продан в первый же день.

Данный выпуск - дебют не только для «Бел-трансгаза», но и для Беларуси в целом, где впервые осуществлен выпуск биржевых облигаций, эмитированных субъектом хозяйствования. Доходность по бумагам - ставка рефинансирования (10,75% годовых) плюс 0,5%; номинал облигации - Br5 млн.; срок обращения - 1 год. Предусмотрена ежеквартальная выплата купонного дохода. Оферта на досрочный выкуп облигаций эмитентом не предусмотрена.

Учитывая, что в I квартале 2008г. чистая прибыль «Белтрансгаза» составила в эквиваленте RUR393 млн. ($14,5 млн.), инвесторы вполне могут рассчитывать на своевременное выполнение своих финансовых обязательств белорусским газотранспортным предприятием.