Эксперт: рубль будет падать, но резких скачков ждать не стоит

Источник материала:

Елена Ольшанская, Sputnik.

Белорусский рубль в ближайшее время продолжит плавно ослабляться к основным валютам, однако в августе не стоит ждать его девальвации сразу на 10% к корзине валют, как это прогнозируют некоторые эксперты, считает старший аналитик Альпари Вадим Иосуб.

По мнению известного белорусского финансового аналитика Владимира Тарасова, укрепление белорусского рубля, которое происходит сейчас, является временным явлением. "Сочетание ряда факторов может привести к его существенному ослаблению в августе, примерно так, как это происходило в августе прошлого года… Если еще и российский рубль, как в прошлом году, обвалится, то тогда курсы евро и доллара могут подняться по отношению к белорусскому рублю на 15-20%. А ослабление российского рубля в августе исключить нельзя", — пишет Тарасов в своей статье. Однако Иосуб с этим мнением не согласен.

На валютном рынке — тишь и благодать

По данным Нацбанка, граждане Беларуси в июне, как и в мае, оставались чистыми продавцами наличной валюты, однако покупали ее больше, чем в мае, а продавали почти столько же. Так, за июнь граждане приобрели наличной валюты на 472,4 миллиона долларов, что на 32,5% больше по сравнению с маем. Продажа наличной валюты за июнь составила 610,7 миллиона долларов (рост всего на 0,7% по сравнению с маем).

Безналичным путем физлица в июне купили 140,5 миллиона долларов, продали — 72,9 миллиона долларов. В сравнении с маем объем продажи сократился примерно на 2,5%, объем покупки вырос на 30%.

В целом за июнь население увеличило объемы купленной валюты (наличной и безналичной) на 32% до 612,9 миллиона долларов, объем продажи составил 683,5 миллиона. Чистая продажа гражданами валюты в июне составила 70,6 миллиона долларов против 216,6 миллиона долларов в мае.

"Согласиться с этими аргументами тяжело. Ведь для резкого роста курса, кроме уменьшения объемов продажи валюты, нужно было бы видеть резкий рост покупки", — отметил Иосуб в интервью Sputnik.

Он заметил, что население и дальше будет оставаться чистым продавцом валюты, при этом, несмотря на спрос на валюту со стороны предприятий, объем чистых продаж физлиц будет это перекрывать.

"Реальные доходы населения снижаются. А ведь если посмотреть на прошлые скачки курса, можно увидеть, что тогда доходы граждан все же росли", — отметил Иосуб.

Аналитик обратил внимание, что ЦБ РФ отказался от любой поддержки российского рубля еще в декабре 2014 года, и поэтому любые действия Центробанка — будь то отказ от сделок на Московской бирже или снижение ключевой ставки — никак напрямую не влияют на курс российского рубля. Он продолжает напрямую зависеть от цен на нефть.

Иосуб признал, что сейчас цена на нефть растет недостаточно медленно и находится в диапазоне ниже 45 долларов за баррель, что ослабляет российскую валюту.

Нельзя назвать оптимистичной и ситуацию в белорусской экономике: налицо рецессия в промышленности, сокращение валютной выручки от экспорта, снижение прибыли белорусских банков.

"Но основной проблемный вопрос для нас — это внешний долг. Если мы найдем способ его рефинансировать, то текущая негативная ситуация в экономике может достаточно долго без особых проблем сочетаться со стабильным валютным рынком", — считает Иосуб.

Там ли все хорошо, как об этом говорят?

Между тем, по мнению Тарасова, падение курса рубля все же может произойти, так как в августе в силу ряда причин ожидается значительное превышение спроса на иностранную валюту над ее предложением.

В данной связи эксперт анализирует ситуацию августа прошлого года, которая, по его мнению, очень похожа на то, что происходит сейчас.

Тогда, год назад, белорусский рубль укреплялся по отношению к корзине валют, как и сейчас. "И было это вызвано продажами валюты белорусскими экспортерами: субъектами хозяйствования. Рост продаж произошел не на бирже, а на внебиржевом рынке, то есть он не был связан с обязательной продажей валюты и не мог быть объяснен ростом доходов от экспорта. Он произошел, по-видимому, в связи с продажами экспортерами валюты в целях выплаты дивидендов своим белорусским акционерам, а также в связи с необходимостью выплаты квартальных налогов", — отмечает аналитик.

Тарасов подчеркивает, что эти продажи поддерживали белорусский рубль, и когда они завершились, в августе предложение валюты со стороны предприятий резко сократилось. А спрос на нее резко увеличился, особенно со стороны населения.

Второй причиной ослабления белоруской валюты в августе прошлого года стал обвал курса российского рубля по отношению к доллару и евро в Москве.

"Таким образом, к обвалу курса белорусского рубля в августе 2015 года привели как внутренние, так и внешние факторы. И все эти факторы, похоже, имеют место и в настоящее время", — подчеркивает Тарасов, хотя и признает, что сейчас ситуация с продажами валюты населением выглядит немного лучше, чем в прошлом году.

Ситуация с депозитами беспокоит

Однако настороженность вызывает ситуация с депозитами населения, которая много хуже прошлогодней. Если в прошлом году валютные депозиты показывали прирост в июне и в июле, то в 2016 году, с новыми правилами игры на депозитном рынке и снижением ставок по вкладам, происходит отток валютных средств населения из банков.

"В июле текущего года ситуация вряд ли улучшится, а в августе, в пик отпускного сезона, население наверняка будет забирать средства из банковской системы. При этом белорусские предприятия в августе прекратят продавать валюту для осуществления указанных выше выплат и снова станут чистыми покупателями валюты. Причем, явно в больших объемах, чем в прошлом году", — прогнозирует Тарасов.

"Спрос на валюту на внутреннем рынке в августе текущего года окажется, по-видимому, выше, чем в августе прошлого года. В таких условиях Нацбанк вряд ли станет особенно препятствовать ослаблению рубля по отношению к валютной корзине. И оно может оказаться сопоставимым с прошлогодним ослаблением (ввиду ухудшения финансового состояния предприятий и банков)", — считает аналитик.

По его мнению, прогноз для рубля на август выглядит довольно неблагоприятным: падение его курса вполне может оказаться на уровне около 10% по отношению к корзине.

"Ну а если еще и российский рубль, как в прошлом году, обвалится, то тогда курсы евро и доллара могут подняться по отношению к белорусскому рублю на 15-20%. А ослабление российского рубля в августе исключить нельзя", — резюмирует эксперт.

"Действительно, тренд белорусского рубля будет постепенно снижаться. Но я бы не взял на себя смелость утверждать, что в августе он ослабеет к корзине валют на 10%", — тем не менее, утверждает старший аналитик Альпари Иосуб.

Теги: Курсы валют