«Быки» против «медведей»

Источник материала:

Диапазон прогнозов возможного курса доллара на конец 2008 г. довольно широк: от 1,2 до 1,53 USD/EUR. Средний ожидаемый курс выходит на уровне примерно 1,4 USD за 1 EUR к декабрю 2008 г. Эту информацию стоит принять к размышлению тем, кто уже сегодня планирует свой годовой бюджет в иностранной валюте.

За последние 5 лет американский доллар подешевел почти на 40% против евро, и в этом году зафиксировано подряд несколько исторических минимумов. Самый свежий рекорд поставлен 23 ноября — 1,4769 USD за 1 EUR. Инвесторы-миллиардеры заявляют, что не хотят иметь ничего общего со слабеющим долларом, а дамы из списка «богатых и знаменитых» требуют, чтобы им платили исключительно единой валютой тринадцати европейских государств. Тем временем аналитики отмечают, что «сезон упаднических настроений близится к завершению» и «мы наблюдаем подготовку площадки для ралли 2008 г.», — говорят они.

Как минимум два фактора можно назвать «доллароукрепляющими»: уменьшение так называемого двойного дефицита (дефицит бюджета и дефицит внешней торговли) и перспектива еще большего удешевления кредитов.

Аналитики обращают особое внимание на то, что в этом году впервые с 1995 г. произошло серьезное уменьшение торгового и бюджетного дефицита Штатов. Согласно официальным данным, внешнеторговый дефицит Штатов снизился с рекордного уровня в 67,6 млрд. USD в августе 2006 г. до 56,5 млрд. в сентябре 2007 г. А дефицит бюджета в 2007-м налоговом году, который завершился 30 сентября, снизился до 162,8 млрд. USD с 413 млрд. в 2004 г. Двойной дефицит питал худшие ожидания на долларовом рынке, и уменьшение обоих показателей, несомненно, окажет «охлаждающий» эффект на курс, комментируют аналитики.

Кроме того, пока в Штатах «свирепствует» самый жестокий за последние 16 лет кризис на рынке жилья, который, как опасаются многие, может обернуться рецессией, даже перспектива удешевления займов вызывает резкое укрепление национальной валюты. Во всяком случае, после намека главы ФРС США Бена Бернанке о возможном снижении процентной ставки в третий раз с сентября этого года доллар по отношению к евро подорожал на 1,4% за период с 26 по 30 ноября, продемонстрировав максимальный недельный прирост с августа 2007 г.

Согласно прогнозам, основная процентная ставка в США может быть снижена до 4,25% или даже до 4% — уже на заседании 11 декабря. Некоторые считают, что в течение ближайших 12 или 18 месяцев ставка будет снижена до 3,5%. И более того, власти говорят, что готовы пойти и на другие меры (такие, как замораживание ставок по ипотечным кредитам), чтобы 1,7 млн. американцев, не способных заплатить в срок, не остались без крыши над головой.

Каким может быть курс к концу будущего года? Этот вопрос журналисты канала Bloomberg задали экономистам и валютным аналитикам крупнейших банков. Ответившие разделились на 2 группы: те, кто верит, что доллар подорожает против нынешнего уровня в 1,46 USD/EUR, и те, кто ждет еще большего удешевления валюты Штатов. «Быки» и «медведи» по классификации Wall Street.

Начнем с «быков». «Я полагаю, что доллар значительно вырастет в следующем году, особенно по отношению к евро и фунту стерлингов Великобритании», — заявил Стивен Джен, глава отдела валютной аналитики Morgan Stanley, одного из крупнейших инвестиционных банков США, подчеркнув, что двойной дефицит сокращается довольно быстро. Он считает, что к декабрю 2008 г. валюта Штатов подорожает до уровня 1,35 USD/EUR. Наибольшего подорожания доллара ожидает аналитическая структура из шотландского Абердина — Redtower Ltd. По прогнозу этой организации, к концу следующего года курс доллара составит 1,23 USD/EUR.

Мнение «медведей» тоже имеет значение. Да, среди представителей 38 международных компаний, торгующих ценными бумагами, аналитики Bloomberg обнаружили лишь пятерых, которые считают неизбежным еще большее падение доллара. Но ведь в этом списке ключевые игроки мирового рынка, такие как Сitigroup, Merrill Lynch & Co и нидерландский банк ABN Amro Holding NV, а также инвестиционное подразделение канадского банка Nova Scotia и расположенный в Йоханнесбурге (ЮАР) Standard Bank Group Ltd. Все они предсказывают падение курса как минимум до уровня в 1,47 USD/EUR.

К примеру, в ноябрьском прогнозе крупнейшего банка США Citigroup отмечено, что банк ожидает снижения доллара до уровня в 1,57 за евро в I квартале 2008 г. и восстановления до отметки в 1,47 к концу 2008 г. «Даже если дефицит текущего счета снизится, то для США будет сложно его финансировать», — заявил Грег Андерсон, аналитик Чикагского отдела ABN Amro. Он полагает, что доллар может упасть до уровня в 1,53 USD/EUR к концу 2008 г.

Ханс-Гюнтер Редекер, главный валютный аналитик французского BNP Paribas, который, по данным Bloomberg, за III квартал оказался наиболее точным валютным предсказателем, сообщил, что курс может упасть до 1,5 USD/EUR к концу года.

Если суммировать все высказанные мнения и высчитать среднее, то выходит, что к концу 2008 г. курс может составить 1,4 USD/EUR. Пожалуй, из этой цифры и стоит исходить, планируя свои траты и поступления в иностранной валюте в приближающемся году. Во всяком случае до появления каких-то других новостей, способных «перевернуть» рынок.

Олег ВОЛКОВ