Как политический кризис повлияет на международный рейтинг Беларуси

Международные агентства, которые определяют суверенные рейтинги, пристально следят за ходом резонансных событий в Беларуси. Пока рейтинги нашей страны остаются без изменений, их будущее значение во многом зависит от длительности и последствий политического кризиса.

Чем дольше кризис, тем больше негатива

Суверенные кредитные рейтинги, которые присваиваются странам, отражают мнение рейтинговых агентств относительно будущей способности правительств своевременно и в полном объеме выполнять свои долговые обязательства.

Учитывая, что валовой внешний долг Беларуси составляет около 40 млрд долларов, интерес зарубежных кредиторов к значениям рейтингов нашей страны очень высокий. Суверенные рейтинги интересны и для компаний внутри страны, поскольку отражают способность государства платить по своим счетам.

Рейтинговые агентства S&P Global Ratings (Standard & Poor’s) и Fitch Ratings подтвердили весной этого года суверенные рейтинги Беларуси на уровне «B» со стабильным прогнозом. Рейтинги, которые сейчас присвоены Беларуси, — невысокие, но при этом отражают, что эмитент ценных бумаг (в данном случае — государство) платежеспособно.

На фоне возникшего в Беларуси политического кризиса стали появляться предположения, что суверенный рейтинг страны в перспективе может быть пересмотрен в худшую сторону.

Вначале такое допущение сделали представители делового сообщества — в частности, Бизнес-союз предпринимателей и нанимателей имени Кунявского отметил, что страна из-за резонансных политических событий оказалась под угрозой снижения уровня кредитного рейтинга.

На прошлой неделе такое же допущение сделали и зарубежные экономисты (98 представителей иностранных исследовательских структур, которые обратились к белорусских властям). Снижение суверенного рейтинга, по их мнению, крайне нежелательно, так как сузит возможности для привлечения финансирования как для государства, так и для предприятий.

«И без того высокая стоимость обслуживания государственного долга Беларуси вырастет еще больше, что приведет к увеличению налогового бремени и/или сокращению государственных расходов и ухудшению государственных услуг», — предупредили зарубежные экономисты белорусских властей о последствиях снижения суверенного рейтинга.

Между тем, международные агентства пока никаких рейтинговых действий по Беларуси не предпринимали, но при этом комментарии в связи с политическим кризисом уже выпустили.

Так, например, аналитики Fitch Ratings считают, что «усиление кризиса и неопределенность относительно того, как он будет разрешен, могут увеличить давление на запас внешней ликвидности и высокодолларизованный финансовый сектор, снизить диверсификацию источников фондирования».

«Дальнейшее ухудшение политической ситуации и доверия внутри страны или продолжительное нарушение экономической деятельности может усилить девальвационное давление на белорусский рубль, негативно повлиять на высокодолларизованный финансовый сектор и привести к сокращению международных резервов», — говорится в комментарии Fitch.

Standard & Poor’s: риски увеличиваются, спад в Беларуси может быть глубоким

Намерены ли международные агентства пересматривать суверенные рейтинги Беларуси, как оценивают текущее финансовое положение Беларуси и будущую платежеспособность?

На эти вопросы БелаПАН ответил ассоциированный директор S&P Global Ratings (Standard & Poor’s) Максим Рыбников.

— В апреле агентство Standard & Poor’s подтвердило краткосрочный и долгосрочный рейтинги Беларуси на уровне «B» с прогнозом «Стабильный». Могут ли последние политические события в Беларуси повлиять на значение суверенных рейтингов и прогноз по ним?

— Мы не видим немедленного влияния текущих событий на суверенные кредитные рейтинги Республики Беларусь, но считаем, что риски увеличиваются.

Европейский союз объявил о намерении ввести санкции против ряда официальных лиц в связи с нарушениями в проведении выборов и жесткой реакцией властей на мирные протестные акции. Учитывая хрупкое доверие инвесторов к развивающимся странам в этом году на фоне пандемии коронавируса, результатом может стать ограничение доступа Беларуси на международные финансовые рынки.

Мы прогнозируем, что экономика в этом году сократится на 4%, но в случае, если текущая ситуация сохранится в течение длительного периода времени, падение может быть более глубоким.

— На фоне политических проблем в Беларуси существуют и финансовые. Дефицит республиканского бюджета по итогам января—июля составил 1,4 млрд рублей и по итогам года, по оценке Минфина, может вырасти до 5 млрд рублей. Как вы на данный момент оцениваете финансовое положение Беларуси?

— На фоне рецессии мы ожидаем заметного ухудшения бюджетных показателей Беларуси в этом году.

На консолидированной основе профицит государственного бюджета составил 2,5% ВВП в 2019 году, но в 2020-м мы прогнозируем уже дефицит в объеме 2,5% ВВП. Причем обусловлен дефицит будет как ростом расходов, так и падением доходов. На наш взгляд, также сохраняются риски условных обязательств, связанных с банковским сектором, а также риски движений обменного курса.

Около 95% государственного долга номинировано в иностранной валюте, поэтому ослабление белорусского рубля ведет к росту долговой нагрузки. Мы ожидаем, что чистый государственный долг вырастет до 33% ВВП к концу 2020 года с 24% в конце 2019-м.

— На фоне политической напряженности котировки и белорусских евробондов, и облигаций на Московской бирже снизились, сейчас белорусские бумаги торгуются ниже номинала. В то же время платежи Беларуси остаются на высоком уровне. Как вы оцениваете возможности Беларуси по рефинансированию долговых выплат в текущих условиях?

— На фоне вероятного введения санкций со стороны ЕС растут риски того, что доступ к международным рынкам капитала будет ограничен. Вместе с тем, Беларусь уже разместила международные облигации на сумму 1,25 млрд долларов в июне, что поддерживает уровень международных резервов страны и поможет в краткосрочной перспективе обеспечить выплаты государственного долга.