Агентство "Бизнес-новости" провело анализ возможной рыночной стоимости пакета акций в ОАО "Мозырский НПЗ", который предложил инвесторам Государственный комитет по имуществу.
10 октября ГКИ о том, что на конкурс может быть выставлен пакет акций предприятия, принадлежащий государству, в размере 42,76% уставного фонда, а также 98,9% уставного фонда ООО "МНПЗ плюс", которое владеет 12,25% акциями Мозырского НПЗ. Таким образом, потенциальному инвестору предлагается 55,01% Мозырского НПЗ.
В настоящий момент еще 42,58% акций Мозырского НПЗ принадлежит ОАО НГК "Славнефть", которая контролируется на паритетных началах российскими компаниями "Роснефть" и "Газпромнефть". Одна из этих компаний может стать наиболее вероятным покупателем контрольного пакета Мозырского нефтеперерабатывающего завода.
Мозырский НПЗ является одним из высокотехнологичных нефтеперерабатывающих предприятий Восточной Европы. В 2012 году объем переработки нефти на предприятии составил 11,09 млн тонн. По состоянию на начало 2011 года коэффициент Нельсона, который отражает технологическую сложность нефтеперерабатывающих предприятий, Мозырского НПЗ составлял 8,3, к 2015 году он должен увеличиться до 11,8. Для сравнения средний показатель индекса Нельсона в России составляет около 6, Западной Европе - около 8, Северной Америке - около 10-11. Анализ сделок, проведенных в отрасли нефтепереработки российскими компаниями в 2012-2013 годах, позволяет определить приблизительный ценовой ориентир для определения стоимости Мозырского НПЗ.
В сентябре 2012 года компания "Лукойл" увеличила свою долю в совместном с итальянской компанией ERG предприятии по управлению нефтеперерабатывающего комплекса ISAB с 60% до 80%. Сумма сделки составила EUR 485 млн. Мощность ISAB составляет 16 млн тонн переработанной нефти в год. На 2008 год коэффициент Нельсона предприятия составлял 9,3, НПЗ являлся одним из самых высокотехнологичных в Западной Европе. В результате сделки 1 тонна переработки нефти была оценена в EUR 151,6 или около USD 197.
В апреле 2013 года компания "Роснефть" через свою дочернюю организацию Rosneft JV Projects S.A. приобрела 13,7% акций итальянской нефтеперерабатывающей компании Saras за EUR 178,5 млн. В июне 2013 года "Роснефть" приобрела по оферте еще 7,29% в Saras за EUR 94,96 млн. Saras принадлежит НПЗ на Сардинии мощностью 15 млн тонн в год. Технологическая сложность завода составляет 9,2. Таким образом, 1 тонна переработки нефти завода в результате сделки была условно оценена "Роснефтью" с учетом премии к рынку в 40% в EUR 86,9 или USD 113.
Исходя из данных об оценке сделок по приобретению долей европейских предприятий, с учетом премии за получение контрольного пакета Мозырского НПЗ, среднюю стоимость завода можно рассчитать исходя из оценки стоимости 1 тонны мощностей по переработке нефти предприятия в USD 150. Таким образом, примерная рыночная стоимость завода, исходя из данных о переработке нефти в 2012 году, может составлять около USD 1,7 млрд.
Об адекватности такой оценки свидетельствуют и данные о капитализации похожего на Мозырский НПЗ, но менее технологичного, Московского НПЗ. Объем переработки нефти на Московском НПЗ в 2012 году составил 10,67 млн тонн. Индекс Нельсона для этого предприятия по состоянию на 2010 год составлял 4,7. Однако Московский НПЗ на 60% обеспечивает потребности в топливе Москвы, одного из самых высокомаржинальных регионов России. По состоянию на 10 октября 2013 года рыночная капитализация Московского НПЗ составляла около USD 1,7 млрд.
Таким образом, приблизительная рыночная стоимость пакета акций Мозырского НПЗ составляет USD 0,93-1 млрд.
По данным Министерства финансов, ОАО "Мозырский НПЗ" в I полугодии стало второй по объему чистой прибыли публичной компанией Беларуси. Чистая прибыль завода составила BYR 1 063 млрд , выручка - BYR 14 584,1 млрд. Показатель соотношения чистой прибыли к выручке Мозырского НПЗ составил 7,3%. Для сравнения у ОАО "Нафтан" он составил 6,6%.
Главная
Гороскопы
