"Нацбанк в ловушке". Чем чревато ручное снижение ставок по депозитам населения и бизнеса

Источник материала:

Национальный банк Беларуси продолжает решительное снижение ставок на финансовом рынке, причем ставки по депозитам двигают опережающим темпом и в ручном режиме. Эксперты отмечают — решение рискованное, но объяснимое с учетом сложной ситуации, в которой оказалась экономика страны.

Стабильное снижение на фоне нестабильных ожиданий

В понедельник, 25 апреля, Нацбанк объявил о снижении с 1 мая ставки рефинансирования на 2 процентных пункта до 22%. Кроме того, снижаются ставки по операциям Нацбанка: по постоянно доступным и двусторонним операциям поддержки текущей ликвидности банков — с 30 до 27% годовых; ставки по постоянно доступным операциям изъятия ликвидности банков — с 16 до 15%.

Этим регулятор не ограничился, разослав банкам письмо (есть в распоряжении TUT.BY), которым в рамках реализации известного антикризисного указа президента № 78 рекомендовал установить верхние пределы процентной ставки по депозитам для всех категорий вкладчиков. К примеру, ставка по отзывным депозитам снижается до 10,8−16,2% (причем ставка по отзывным депозитам на срок до одного месяца — уже с 1 мая, остальные — с 1 июня) против действовавших с марта ставок в диапазоне 12−21%.

«Замедление темпов роста денежной массы, формирование чистого предложения валюты на внутреннем валютном рынке, нормализация ситуации на депозитном рынке обусловливают уменьшение инфляционного давления в стране», — аргументирует регулятор.

И хотя инфляция в первом квартале составила почти половину годового прогноза (5,7% из запланированных 12%), в марте потребительские цены выросли на 0,8%, хотя их среднемесячный прирост за предшествующие три месяца составил 2%). По отношению к марту 2015 года потребительские цены возросли на 12,8%, базовая инфляция (инфляция за вычетом административно регулируемых цен и цен на плодоовощную продукцию) составила 11,8%. В ближайшие месяцы Нацбанк ожидает дальнейшего снижения темпов роста цен.

Регулятор отмечает, что процентные ставки по рублевым кредитам и депозитам сохраняются на высоком положительном уровне, в том числе в реальном выражении. К примеру, в марте ставка по новым рублевым кредитам составила 33,4% годовых, по срочным депозитам — 24,3%, что существенно превышает уровень инфляции. Нацбанк пытается добиться снижения величины превышения номинальными процентными ставками уровня фактической и прогнозируемой инфляции.

«Нацбанк оказался в ловушке со ставками — инфляционные ожидания нестабильны, хотя пока тренд на снижение инфляции есть, — отметил в комментарии TUT.BY научный сотрудник Белорусского экономического исследовательско-образовательного центра (BEROC) Дмитрий Крук. — Но на Нацбанк давит продолжающаяся рецессия — надо обеспечить предприятия если не инвестиционными кредитами, то хотя бы кредитами под оборотку. В итоге есть структурная проблема, и регулятору приходится выбирать из двух плохих решений».

Рублевый вклад доходнее: «горизонт год — минимум»

«Нацбанк пробует сегментировать финансовый рынок и регулировать ставки на ощупь. Для юрлиц такое решение выглядит более или менее рациональным — снижения остатков счетов в краткосрочной перспективе точно не будет, так как альтернативы депозитам нет», — отмечает Дмитрий Крук.

При этом на рынке финансовых услуг для населения ситуация более сложная, и здесь регулятор действует заметно осторожнее, констатируют источники в банковских кругах.

«Доверие к рублевым депозитам у граждан низкое — население требует очень высокую премию относительно доходности в долларах, и хотя реальная доходность рублевых депозитов сейчас заметно выше, чем у валютных, отток средств в рублях приостановился всего месяц назад», — напоминает аналитик BEROC.

В пресс-службе Альфа-Банка (Беларусь) TUT.BY сообщили, что с момента вступления в силу рекомендованных Нацбанком предельных ставок по безотзывным депозитам в белорусских рублях для физических лиц максимальная ставка будет 27% годовых против 30% в настоящее время. «Это было ожидаемо с учетом проводимой регулятором политики. Важно, что реальная доходность по рублевым депозитам в горизонте как минимум одного года будет выше в реальном выражении, чем по валютным», — отмечают специалисты банка.

При этом в банке прогнозируют снижение ставок и по валютным депозитам уже к концу нынешнего года «до среднеевропейского уровня». Пока рекомендованный письмом регулятора предельный уровень ставок по валютным депозитам остается прежним: по безотзывным максимум 5% годовых, по отзывным — 4%.

Теги: Курсы валют