Оптимизм вырос, падение доходов замедлилось. Нацбанк переходит в режим тонкой настройки

Источник материала:

Нацбанк констатирует дальнейшее снижение интенсивности инфляционных процессов: прирост потребительских цен в годовом выражении замедлился в сентябре 2017 г. до 4,9%, что существенно ниже прогноза, говорится в докладе начальника главного управления монетарной политики и экономического анализа Нацбанка Дмитрия Мурина, опубликованном в очередном номере «Банковского вестника».

При этом темпы экономического роста за девять месяцев составили 1,7%, промпроизводство выросло на 6,1% по сравнению с январем — сентябрем 2016 года, сельское хозяйство — на 1,7%. Прирост инвестиций в основной капитал составил 1,4%.

«Восстановление деловой активности подтверждается данными, полученными в ходе опроса руководителей предприятий. Очищенный от сезонности индекс бизнес-климата, рассчитываемый Нацбанком, в сентябре 2017 г. впервые за последние несколько лет сложился положительным и составил 1,2%. Это свидетельствует о преобладании положительных оценок руководителями предприятий по объемам производства и спроса на продукцию», — отмечает Мурин.

Одновременно с оживлением деловой активности Нацбанк констатирует постепенное восстановление доходов населения. За 8 месяцев реальная зарплата выросла на 3,2%, темпы падения реальных доходов уменьшились до 0,1%. Как следствие, отмечает эксперт, растет активность населения на потребительском рынке. За январь-сентябрь розничный товарооборот увеличился на 2,4%.

Снижение реального эффективного курса белорусского рубля в январе-августе составило 4,8%. Это способствовало улучшению ситуации во внешней торговле. За январь — август 2017 г. сальдо внешней торговли товарами и услугами составило 477 млн долларов против прошлогоднего сальдо в размере 212 млн долларов.

В течение девяти месяцев 2017 года Нацбанк 8 раз принимал решение о снижении ставки рефинансирования и ставок по своим инструментам. С 18 октября ставка рефинансирования установлена на уровне 11% годовых. Шаг снижения сократился с 2 процентных пунктов в прошлом году, до 1, а затем 0,5 процентного пункта в нынешнем. Можно ожидать, что в 2018 году Нацбанк при принятии решений по ставке начнет использовать шаг изменений, равный 0,25 пункта, считает Мурин.

В результате принятых мер существенно снизились процентные ставки и на кредитном рынке. Средняя процентная ставка по новым кредитам в белорусских рублях (без учета льготных) в сентябре составила 12,2% годовых, по всем ранее выданным кредитам в рублях (без учета льготных кредитов) — 13,8% годовых, что ниже уровня декабря 2016 г. почти на 9 процентных пунктов. С учетом льготного кредитования средняя процентная ставка по всем кредитам в белорусских рублях в сентябре составила 8,8% годовых, тогда как в декабре было 12%. По мере снижения стоимости заимствования и восстановления деловой активности постепенно увеличивается платежеспособный спрос организаций и, соответственно, объемы банковского кредитования.

«В целях удержания данных тенденций необходимо продолжить совместную работу Нацбанка и правительства в области ценовой стабильности. Важнейшей задачей на ближайшие годы становится закрепление инфляции вблизи фактического уровня с тем, чтобы обеспечить достижение установленной среднесрочной цели — прирост цен не более 5% в 2020 г. Решение данной задачи, учитывая постепенное ослабление действующих дефляционных факторов, потребует внедрения механизмов более тонкой настройки. В части инструментария денежно-кредитной политики это означает переход к управлению ценой денег, а не объемом. При этом дальнейшая динамика процентных ставок в отличие от текущего года будет более сдержанной и будет характеризоваться небольшой величиной изменений», — констатировал эксперт.