Динамика ЗВР стран СНГ и Восточной Европы в апреле

ЗВР большинства стран СНГ и Восточной Европы в апреле, как и в предыдущем месяце, выросли. Но если в углеводородных странах - благодаря выросшей в цене нефти, то в европейских государствах - «чистый» рост, без курсовой поддержки (что происходит при укреплении евро), в котором сформирована бОльшая часть их валютных резервов. В «плюсовом» ряду - и прирост ЗВР Беларуси, но один из незначительных.

Лидером относительного роста ЗВР впервые стала Молдова. Из стран ЕС - Польша. Как и в марте, внизу рейтинга процентного изменения - Венгрия. Из стран СНГ лишь Армения допустила снижение ЗВР (у этой страны  падение идет 4-й месяц подряд). Всего упали в апреле валютные резервы у 4-х стран из 17-ти.

Возобновили рост ЗВР НБУ, благодаря чему Украина вновь возглавила рейтинг годового (за 12 месяцев) прироста (здесь более уместно говорить о восстановлении), оттеснив Чехию. Сама же Чехия продолжает усиленно наращивать “валютные мышцы”, в очередной раз обновив исторический максимум своих ЗВР,  а также увеличив отрыв в рейтинге размера ЗВР на душу населения.

Обновила максимум своих ЗВР и Болгария. А высокий апрельский прирост ЗВР в Польше позволил этой стране снова обойти Россию в рейтинге подушевых ЗВР. Венгрия же, наоборот, продолжает показывать негативную динамику.

Абсолютные и относительные размеры ЗВР стран СНГ и Восточной Европы на конец апреля 2016-го

Международные (золотовалютные) резервы представляют собой высоколиквидные активы, имеющиеся в распоряжении центрального органа денежно-кредитного регулирования (Национального, Центрального Банка или Правительства).

Кроме того, в нефтегазовых странах часть валютных запасов сконцентрирована в специальных фондах, имеющих больше стратегическое, нежели тактическое, как ЗВР, значение. В Азербайджане это ГНФАР (Государственный Нефтяной Фонд Азербайджанской Республики), в Казахстане - Национальный Фонд, в России - Резервный Фонд и Фонд Национального Благосостояния.

Доля средств в этих фондах в общем объеме государственных золотовалютных резервов следующая: в России - 30,3%, в Казахстане - 68,9%, в Азербайджане - 89,4% (все - на конец апреля). У Азербайджана доля ГНФАР в общих резервах выросла до такого большого процента из-за сильнейшего сокращения в 2015-ом году, и продолжавшегося в начале 2016-го, собственно ЗВР Центрального Банка.

По своей абсолютной величине самыми большими, из данного списка стран, валютными запасами обладает Россия - благодаря своим размерам и огромным запасам нефтегазового и другого сырья. На 2-ом месте - Польша с крупнейшей экономикой Восточной Европы. Раньше у нее были 3-и ЗВР, в то время как 2-е место по размерам валютных резервов какое-то время удерживал  Казахстан, но с апреля 2015-го его совокупные (с Национальным Фондом) резервы упали из-за сокращения притока «нефтедолларов».

С августа 2015-го 1-е место по размеру валютных резервов на душу населения среди стран СНГ и В. Европы - у Чехии. В апреле отрыв от “преследователей” еще больше увеличился. Чехия обновила в этом месяце исторический рекорд среди всех стран СНГ и В.Европы по размеру ЗВР на душу населения.

У Казахстана - 2-е место (но 1-е в СНГ), у которого до падения цен на нефть было 1-е место среди 17-ти стран. Еще раньше 2-е место было за Азербайджаном, у которого теперь 3-е. Продолжают очень плотно «соревноваться» между собой в этом рейтинге Польша и Россия. На этот раз вперед вышла Польша.

Беларусь в этом рейтинге опережает лишь Украину, которая на фоне военного конфликта с Россией потеряла большую часть своих валютных резервов, и бедную среднеазиатскую страну Кыргызстан (и еще Таджикистан, который не предоставляет ежемесячную статистику по ЗВР).

Изменение ЗВР стран СНГ и Восточной Европы за апрель

В номинальном выражении прирост долларового эквивалента ЗВР показали в апреле 13 стран, падение - 4 страны. Наибольшие абсолютные потери - снова у Венгрии, а из стран СНГ лишь у Армении отмечено сокращение ЗВР. Самый большой абсолютный прирост ЗВР - в России, из стран ЕС - в Польше, чуть ниже, чем в России, несмотря на разницу в размере экономик. Прирост ЗВР Беларуси на этом фоне - мизерный.

В процентах относительно своей предыдущей (на конец марта) абсолютной величины больше других выросли в апреле ЗВР Молдовы (впервые), а также Польши и Украины. Как и в марте, максимальное процентное снижение в отчетном месяце - у Венгрии. 

Для стран ЕС, где основная часть резервных активов - в евро, огромное значение в определении размера и динамики долларового эквивалента ЗВР имеет курс $/€: рост евро к доллару увеличивает $-эквивалент ЗВР, ослабление же - уменьшает. Однако в апреле курсовое приращение долларовых ЗВР оказалось незначительным: евро за апрель вырос к доллару лишь на 0,2%.

Показатель ЗВР на душу населения в апреле больше других вырос у Чехии, Казахстана и Польши. Больше, чем где-либо, снизился подушевой размер ЗВР в Венгрии. В Беларуси ЗВР выросли слабо: прибавка - лишь по $4 на каждого гражданина страны.

Изменение ЗВР стран СНГ и Восточной Европы за год (за последние 12 месяцев)

Прирост $-эквивалента ЗВР за год (за последние 12 месяцев) произошел в 10-ти странах, снижение - в 7-и (среди последних - и Беларусь). Наибольший номинальный прирост - в России (несмотря на падение нефти, сальдо текущего счета платежного баланса остается сильно плюсовым - благодаря росту объема экспорта нефти и нефтепродуктов и сокращению импорта из-за его удорожания от ослабления Rr-рубля и административных ограничений) и Чехии, самое большое сокращение - в Венгрии.

В процентах относительно объема ЗВР годичной давности наибольший прирост - у Украины и Чехии. И если в случае Украины наивысший процент прироста - благодаря низкой сравнительной базе (чуть более года назад валютные резервы этой страны были на минимуме), и речь больше идет о восстановлении, то беспрецендентный рост в Чехии - показатель ускоренного развития ее экономики в последнее время.

Максимальное же процентное снижение за этот период - у Венгрии. Правда, одновременно с этим там очень быстро сокразщается внешний долг - один из самых значительных в Восточной Европе. Из стран СНГ самое сильное падение - у Азербайджана, больше других пострадавшего от удешевления нефти.

Евро за 12 месяцев укрепился к доллару на 1,7%. Рост ЗВР в долларах более чем на 1,7% - это рост ЗВР и в евро, а рост $-эквивалента ЗВР менее чем на 1,7% или же их падение - это снижение и €-эквиваленте ЗВР.

Показатель ЗВР на душу населения за год больше других вырос у Чехии, причем с большим отрывом от 2-го места, на котором - Болгария. Из стран СНГ наибольший прирост ЗВР на душу населения - в России. Больше, чем где-либо, снизился подушевой размер ЗВР в Венгрии, а из стран СНГ - в Азербайджане.

Исторически максимальные ЗВР стран СНГ и Восточной Европы

Исторически рекордные ЗВР Беларуси зафиксированы в конце июня 2012-го - $8,330 млрд, которые сформировались благодаря продаже газотранспортной системы Беларуси Газпрому, и возвращению валюты в банки в восстановительный период после валютно-финансового кризиса 2011-го года.

Самый «древний» максимум - у России: он был достигнут 7,5 лет назад, в 2008-ом году перед мировым экономическим кризисом. В Украине два пика ЗВР - также в 2008-ом перед кризисом и в 2011-ом (в апреле 2011-го - исторический максимум).

В 2014-ом году накоплены максимальные объемы ЗВР Азербайджаном, Казахстаном и Македонией. В остальных странах пик ЗВР в долларовом эквиваленте приходился на 2011-13 гг (евро тогда был дороже, чем сегодня, что важно для ЗВР восточноевропейских стран ЕС). В настоящее время (на конец апреля 2016-го) на максимуме находятся $-эквиваленты ЗВР лишь 2-х стран - Чехии и Болгарии.­­­

Рекордные за все время ЗВР, из расчета на численность населения, среди всех стран СНГ и Восточной Европы еще недавно было у Казахстана. Но, начиная с декабря 2015-го, лидером здесь стала Чехия, а сейчас «отрыв» Чехии только увеличился, достигнув более $1000 от 2-го места (Казахстана).

Максимум ЗВР Беларуси - 880 $/чел.- это был 12-й результат из 17-ти (когда как сейчас - лишь 15-е место среди тех же 17-ти). За время с середины 2012-го, когда в Беларуси и был зафиксирован максимум ЗВР, по подушевому размеру ЗВР были пропущены вперед Грузия, Армения и Молдова. И лишь Украина и Кыргызстан (и Таджикистан) по этому показателю остались хуже Беларуси.

В абсолютном выражении сегодняшние ЗВР Беларуси меньше рекордных на $4,101 млрд: это потери за 46 месяцев. У России сейчас ЗВР меньше их исторически максимального значения на $205 млрд.

Но в процентах больше других снизились с исторического максимума ЗВР Украины, на 2/3, причем сокращение их длилось еще с середины 2011-го. В 2014-ом на фоне известных событий падение ЗВР ускорилось, когда из банковской системы из-за страха потерь сбережений начали изыматься валютные депозиты, особенно населением. У Беларуси здесь предпоследний результат: с пикового значения ЗВР сократились наполовину. Из стран ЕС наибольшие потери ЗВР - у Венгрии.

Лишь у Чехии и Болгарии ЗВР сейчас находятся на историческом пике. Близки к максимуму и ЗВР Польши.

В подушевом выражении больше всего потеряла ЗВР, с момента их максимума, Венгрия, а из стран СНГ - Россия и Азербайджан.

Динамика ЗВР за многолетний период

Абсолютное лидерство по величине валютных резервов на душу населения среди стран Таможенного Союза - у Казахстана (с Национальным Фондом), которое он начал демонстрировать с конца 2010-го. И такое положение дел будет сохраняться еще долго.

С января 2012-го по июль 2015-го Казахстан по этому показателю был первым не только среди всех стран СНГ, но и стран В. Европы. С августа же 2015-го 1-й стала Чехия: когда казахские валютные резервы (ЗВР и Национальный Фонд) сокращались вместе с падением цен на нефть, чешские только наращивались. Раньше, до 2007-го года, тоже в эпоху не столь высоких, как позже, нефтяных цен, подушевые ЗВР Чехии были также наибольшими среди всех стран СНГ и Восточной Европы.

Лидерство России по подушевым ЗВР было лишь в 2008-ом, на пике нефтяных цен. Потом вперед была пропущена Венгрия (была первой в 2009-11 гг) и Чехия. Затем - Казахстан. А с 2015-го - и Польша. Россия и Польша сейчас плотно «соревнуются» в этом показателе: «вперед выходит» то одна, то другая страна.

Беларусь находится в группе стран с малыми ЗВР, «соперничая» с небогатыми государствами б.СССР: подушевые ЗВР Беларуси на протяжении многих лет сравнимы с ЗВР Молдовы. До 2011-го показатель «ЗВР на душу населения» Беларуси был ниже украинского, но когда была продана Газпрому вторая половина Белтрансгаза - стал выше.

Отрыв Беларуси увеличился после обвала валютных резервов Украины в 2014-ом из-за известных событий (год назад ЗВР НБУ были даже меньше, чем у Кыргызстана). Но сейчас разрыв сократился. Это хорошо видно в Lg-формате, который дает представление об относительных изменениях ЗВР.

Беларусь

После сильного падения в декабре-январе, я февраля ЗВР Беларуси начали медленно прирастать на фоне финансовой стабилизации в стране, сильнейшего укрепления национальной валюты и чистой продажи валюты на всех сегментах валютного рынка.

Поддержанию золотовалютных резервов Беларуси в апреле способствовало поступление средств от продажи Национальным банком и Министерством финансов облигаций номинированных в иностранной валюте, покупка Национальным банком иностранной валюты на торгах ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа", а также поступления от взимания экспортных пошлин на нефть и нефтепродукты - говорится в пресс-релизе Национального Банка Беларуси.