Предсказавший кризисы 2008 и 2014 гг банкир советует готовиться к обвалу рынка

Источник материала:

Инвесторам следует готовиться к глобальному кризису уже сейчас, считает российский банкир, прошедший обвал рынков 2008 и 2014 годов.

Волатильность может возрасти к концу этого года или в начале следующего, говорит Алексей Теплоухов, директор дирекции операций на финансовых рынках ПАО Банк "Санкт-Петербург", управляющий портфелем ценных бумаг примерно на 125 миллиардов рублей ($2 миллиарда). Чтобы захеджироваться от рисков, банк с конца прошлого года втрое сократил вложения в евробонды, выходя в кэш в основном за счет бумаг банков и металлургов, а также встретил недавнюю распродажу на рынке облигаций федерального займа в короткой позиции.

"Минимизировать риски лучше сейчас, а искать новые инвестиционные возможности на горизонте 6-10 месяцев, - сказал Теплоухов. - Возможно, имеет смысл занять выжидательную позицию, посидеть на деньгах, размещать их вкороткую, через инструменты денежного рынка - репо, межбанковские кредиты".

Развивающиеся рынки переживают непростое время на фоне повышения ставок в США, в результате которого привлекательность валют ЕМ падает, а опасения инвесторов относительно глобальной торговой войны усугубляют ситуацию. Помимо этого, есть множество рисков, включая сжатие ликвидности из-за роста Libor и длительный подъем американского рынка, который уже пережил репетицию обвала, отмечает Теплоухов, рекомендуя выходить в деньги из рисковых активов, покупать валюту и делать короткие ставки в ОФЗ.

По словам Теплоухова, к лету 2008 года БСПБ практически вышел из акций, а портфель облигаций банка почти не содержал бумаг второго эшелона, где был самый высокий уровень дефолтов, и одновременно была сделана ставка в валютно-процентных свопах, которая "очень хорошо" сработала. Уже в первом квартале 2014 года БСПБ практически вышел из еврооблигаций, сокращая при этом и дюрацию рублевых бумаг, а в апреле-мае того года также была сделана ставка в свопах, за счет которых в декабре банк вышел в плюс.

Спровоцированная "ястребиными" комментариями Банка России турбулентность на рынке облигаций федерального займа, которую БСПБ встретил в "шортах", привела к скачку доходности 10-летних индикативных бумаг до пика более 10 месяцев. Еще до заявлений регулятора ФГ "БКС" рекомендовала инвесторам из-за роста рисков занимать защитные позиции, перекладываясь в короткие ОФЗ-ПД, новый линкер и короткие флоатеры.

"Масштабных кризисов в мировой экономике не было с 2008 года, и то, что происходит в Италии, Турции, накапливается и может перерасти в снежный ком, - говорит Теплоухов. - В том числе ожидания такого развития событий заставляют очень осторожно подходить к инвестициям: более правильно сейчас постоять в сторонке".