Каждый хочет победить,

Все мы жаждем хороших новостей. Правда, если в одних странах сразу признали наличие кризиса и регулярно пересматривали прогнозы своих экономик в сторону понижения, то в Беларуси утвержденные год назад Указом № 459 и постановлением Совмина № 1418 показатели прогноза социально-экономического развития корректировать не стали. Ни сокращение объемов производства и обвал экспорта, ни робкие призывы производственников избавить их от непосильных требований не смогли заставить чиновников признать очевидное. Зато малейший рост отдельных показателей немедленно влечет уверения в стабилизации ситуации. Но это уже всеобщая привычка.

Если по сравнению с прошлым годом показатели мировой и национальных экономик не радуют, то сопоставление «месяц к месяцу» в последнее время — источник сдержанного оптимизма. Замедление темпов падения ВВП и объемов производства в США, еврозоне, России, Беларуси позволяет иным экспертам говорить о том, что худшее уже позади, посрамляя тех, кто еще недавно пророчил, что мировой кризис превзойдет по масштабам Великую депрессию и погубит, наконец, капитализм согласно заветам марксизма-ленинизма.

Между тем практики оценивают ситуацию куда осторожнее. Так, на симпозиуме, организованном в августе ФРС в Вашингтоне, финансисты согласились с мнением Бена Бернаке о том, что говорить о выздоровлении американской и мировой экономик еще рано: вероятность второй волны кризиса достаточно велика. Японский кабинет министров полагает, что спад, возможно, не будет столь сильным, как прогнозировалось, но пересматривать его параметры пока не стоит. Ведь июньские успехи обусловлены масштабными госрасходами в рамках антикризисной программы, а рост остается неустойчивым и может замедлиться по мере сокращения госвливаний. Кризис обошелся правительствам стран G-20, по данным МВФ, в 10 трлн. USD, из которых 9,2 трлн. приходится на развитые страны. А потому рост, зафиксированный в июне-июле, не является устойчивым: в последующие месяцы темпы экономики замедлятся. Более того, экспортная модель экономического роста неустойчива, если спрос внутри страны остается слабым. Статистика в большинстве стран не обнаруживает роста розничного товарооборота. Так, в Японии он вырос лишь на 0,8%, в России сократился по сравнению с прошлым годом на 8,2% (-3,8% за январь-июль), в т.ч. по непродовольственным товарам — на 11,6% (-5,9%). Реальные доходы населения упали на 5,6% (-0,9%), зарплаты — на 5,8% (-3%). Все это не сулит в краткосрочной перспективе восстановлению объемов белорусского экспорта продовольствия, бытовой техники и т. п.

Стимулировать спрос правительства стараются с помощью программ стимулирования покупки новой продукции. Так, правительство Германии использовало на эти цели 160 млрд. USD. В США в рамках программы «премия за утилизацию» американцы купили 690 114 новых автомобилей. При этом возмещение предоставленных скидок обойдется казне в 2,88 млрд.USD, зато автозаводы в США увеличили производство, сохранив 42 тыс. рабочих мест. В Беларуси же программа льготного потребительского кредитования лишь начинает разворачиваться. Но компенсировать сокращение экспорта этим вряд ли удастся — внутренний рынок для этого слишком мал.

Если считать, что «дно» кризиса достигнуто, выход на прежний уровень займет немало времени. Так, главный экономист МВФ Оливье Бланшар полагает, что «кризис оставил на экономике глубокие шрамы, он будет сказываться и на предложении, и на спросе еще долгие годы».

«Катастрофа еще возможна, — полагает миллиардер Уоррен Баффетт, — поскольку главным лекарством для экономики служил огромный объем денег: как бесконтрольный выброс углекислого газа приводит к таянию ледников, так неконтролируемая эмиссия долларов — к снижению покупательной способности валюты». Профессор Гарвардского университета Кеннет Рогофф предупреждает, что гигантский дефицит может сильно подстегнуть инфляцию. МВФ также считает, что с началом восстановления экономик главным вызовом для правительств станет резкий рост госрасходов и долгов: долговая нагрузка вырастет на 40% до 119,7% к 2014 г. (78,8% — в 2007 г.). Министр экономики Германии Карл-Теодор Гуттенберг попросил инвесторов не придавать излишне большого значения данным, сигнализирующим о восстановлении экономики Германии. По его мнению, условия в кредитной сфере вновь ухудшатся в начале 2010 г., что может привести к новой волне кризиса. Правда, по мнению Гуттенберга, это можно предотвратить, если принять адекватные меры.

По мнению некоторых аналитиков, для достижения временного улучшения правительства используют те же самые методы увеличения финансового плеча для выхода из рецессии, которые и привели к кризису: чрезмерная ликвидность, надувание благосостояния и частного спроса через кредитные ресурсы. Как только антикризисные программы будут свернуты, правительства получат тот же букет проблем, как и в начале кризиса. Неудивительно, что белорусское правительство стремится заручиться финансированием МВФ и на следующий год.

Впрочем, по мнению профессора Нью-Йоркского университета Нуриэля Рубини, проблемы будут и если государства откажутся от стимулов, и если продолжат их. Во втором случае растущие бюджетные дефициты приведут к необходимости повысить налоги, сократить расходы и стерилизовать избыточную ликвидность, что грозит рецессией в сочетании с дефляцией. Если отменить — усилятся, подскочат процентные ставки, что грозит рецессией в сочетании с инфляцией. Тогда пара кварталов быстрого роста, радующих сегодня чиновников, сменится годами анемичного восстановления. Остаются, считает Рубини, и риски W-образной рецессии с двойным дном. Мнение человека, предсказавшего нынешний кризис, трудно игнорировать. Но финансисты, признавая, что теоретически Рубини прав, полагают, что инвесторы не могут ждать год, пока мировая экономика окончательно стабилизируется — деньги нуждаются во вложениях. Чтобы не упустить выгоду, приходится рисковать…

Леонид ФРИДКИН

Использованы материалы FT, WSJ, NYT и других зарубежных изданий.