Системной стратегии нет

Источник материала:

О мотивации и задачах инвестиционного консультанта корр. "БР" попросила рассказать директора департамента инвестконсультирования ИК "Юнитер" Романа ОСИПОВА.
- Учитывая, что в первой пятерке есть предприятия, которые, на наш взгляд, при определенных условиях могут быть интересны иностранным инвесторам, мы попытаемся найти для них инвестора через Global M&A, а также через другие наши контакты, которые мы наработали.

- "Юнитер" будет заниматься поиском потенциального инвестора для одного предприятия или нескольких?

- Пока это не определено. Будем ждать соответствующих разъяснений от правительства.

- Ограничена ли компания какими-то условиями со стороны государства?

- Пока нам об этом неизвестно.

- Какой механизм вознаграждения предусмотрен для инвестиционного консультанта?

- Эти условия пока не определены.

- Можно ли в условиях кризиса стимулировать интерес к приватизации белорусских предприятий?

- Все будет зависеть от конкретного случая. Есть отрасли, которые несильно подвержены кризису, а также те, которые быстро восстанавливаются. К предприятиям этих отраслей интерес не исчез.

- В последнее время правительство все чаще делает такие заявления: приходите, мы предоставим вам льготы и дадим площадку greenfield (зеленое поле), создавайте новые рабочие места и экспортируйте продукцию. Но эти заявления тоже не работают. Почему?

- Причин несколько. Основная: конкуренция с государством. Если инвестор входит в сектор, где есть аналогичные госпредприятия, то он вступает в конкурентную борьбу с госпредприятиями.

Поскольку в Беларуси доминирует госсобственность, инвесторы расценивают это как серьезный риск. Частному предприятию сложно конкурировать с госпредприятиями даже при льготном налоговом режиме для инвестора. Ведь поставщики у госпредприятий - также госпредприятия, и, соответственно, условия поставок у них тоже могут быть более преференциальными. Наконец, более 70% всей банковской системы в Беларуси - это крупные госбанки.

Еще один фактор риска связан с экспортом. Инвесторы при создании предприятия за рубежом выбирают, как правило, страну, где можно одновременно разместить производство и продавать продукцию. Если же производство расположено в одной стране, а основной сбыт осуществляется в другой, нельзя исключить введения страной-потребителем защитных мер по ограничению импорта.

Поэтому в такой ситуации следует инвестировать либо в импортозамещающие, либо в действующие предприятия в процессе их приватизации. При этом необязательно продавать "голубые фишки". В стране достаточно небольших предприятий, которые нуждаются в реконструкции.

- Какой смысл инвестировать в такие предприятия?

- Большинство инвесторов инвестируют в те бизнесы, где они имеют успешный опыт. Если инвестор заинтересован в покупке предприятия, он знает, что нужно сделать, чтобы вывести предприятие на нормальный уровень рентабельности.

Однако с сожалением отмечу, что системной работы по выработке стратегии приватизации средних предприятий в стране пока нет. А ведь для государства приход инвесторов в такие предприятия через приватизацию - это решение вопроса долгосрочной конкуренции белорусской экономики. Именно средние по размеру предприятия (с выручкой до 50 млн. USD в год) формируют свыше 70% мирового ВВП.