Декабрь — месяц долларизации

Источник материала:

Прогноз рынка валют на декабрь-2009

Для тех, кто наблюдает за изменением курсов валют каждый день, ноябрь служил прекрасной демонстрацией того, куда может завести нерешительность. Делание денег из растущих активов развивающихся стран стало уже традиционной работой инвесторов. Они смотрят на американские цифры, высасывают из них весь позитив, который, якобы, говорит о росте американской экономики. Аналитики раскручивают спираль положительного отношения к рискованным активам. И в итоге доллар снижается, и растут такие валюты, как евро, фунт, австралийский и новозеландский доллары. Политика низких ставок и поддержания излишней долларовой ликвидности в финансовой системе превратило «зеленый» в основную валюту кэрри-трейда, когда дешевеющий доллар используют для покупок валют с более высокой процентной ставкой.

Между тем, ряд экспертов продолжает выражать обеспокоенность состоянием балансов крупнейших банков, которые продолжают держать у себя ценные бумаги, завязанные на недвижимость. Вполне логично, что банки ищут способы поднятия стоимости этих активов, чтобы снова не списывать их на убыток уже этого года. Поэтому рост спроса на более рискованные активы им на руку. Но, как мы видим, рынок недвижимости пока не собирается разогреваться. В итоге навес из рисков по ипотечным обязательствам сохраняется, а инвесторы не спешат к концу года избавляться от долларов. Вся торговля большую часть ноября велась в рамках узких каналов. Инвесторы предпочитали нацеливаться на краткосрочную прибыль, реагируя коротким выплеском эмоции на те или иные данные.

Мы уже давно наблюдаем за тем, как доллар все менее и менее охотно снижался, несмотря на сохранение, казалось бы, одинаковых условий на рынке в октябре и ноябре. Основной движущей силой являлись ожидания скорого восстановления американской экономики, стимулирующие игру против доллара. Если бы цифры американской занятости были близки к прогнозам экспертов, то, скорее всего, так оно бы и продолжалось. Но факт снижения безработицы запустил обратное колесо, заставляя инвесторов пересматривать кардинальным образом свои прогнозы по доллару. Если в следующем месяце мы увидим столь же позитивные цифры по занятости, то ФРС однозначно включит в повестку своих вопросов тему повышения ставок и откачивания излишней ликвидности, дабы снизить риски инфляции. Даже если ставки не будут повышены, центральный банк наверняка отменит льготные условия кредитования банков. Все это снизит доступность долларов и его ослабление прекратится.

По мнению аналитиков FOREX CLUB, декабрь вполне может дать старт зимнему ралли по доллару, когда крупные компании захотят зафиксировать прибыль от ослабевшего за год более чем на 20% доллара, откупая «зеленый» обратно. И если в прошлом году доллар стал расти только во второй половине декабря, то в этом всплеск интереса к доллару мы можем увидеть уже сейчас.

К тому же после Дубайского кризиса интерес к более рискованным валютам может угаснуть. Не стоит забывать и о том, что ряд европейских банков испытывают в данный момент сложности. Это испанские и греческие банки. Впрочем, ситуация в российской банковской сфере также далека от идеала. Объемы просрочек по кредитам растут. Реальный сектор экономики нуждается в кредитах, а банки не охотно их выдают, опасаясь дальнейшего роста задолженности. Сейчас ситуация усугубляется еще и тем, что может начаться постепенное снижение цен на нефть, что будет оказывать дополнительное давление на весь финансовый сектор.

Именно поэтому мы ожидаем, что ситуация будет складываться в пользу доллара в декабре. Мы ожидаем, что пара евро/доллар может упасть ниже знакового уровня в 1.4500 и основной поддержкой выступит отметка в 1.4400. Для пары фунт/доллар поддержкой видится район 1.6250, а с его пробитием становится достижимым и уровень 1.6100.

Переломный момент может наступить и для японской иены. Попытка иены укрепиться ниже 85 иен за доллар тут же привела к выступлению японских чиновников, которые тут же напомнили о своей готовности провести интервенции. В итоге доллар/иена сейчас торгуется около отметки в 90 иен за доллар, а в течение месяца доллар/иена способна дорасти и до 93.50.