Экономический ликбез TUT. В середине начала конца кризиса

Источник материала:

В Санкт-Петербурге прошел Международный экономический форум. Одной из ключевых тем был поиск ответа на вопрос, где находится мир - в начале, середине или конце выхода из глобального кризиса. Эксперты сошлись во мнении, что вторая волна кризиса, которую пророчили в конце прошлого года, к июню так до конца и не сформировалась.

Наиболее остроумно общее мнение на этот счет выразила министр экономики Франции Кристин Лагард: "Я бы сказала, мы находимся в середине начала конца кризиса". Но самым же оригинальным оказался генеральный секретарь Лиги арабских государств Амр Муса, заметивший, что свет в конце тоннеля появился, но вот какой это свет - непонятно. "Может, это поезд надвигается", - пошутил он.

Старый Свет

Впрочем, шутки шутками, но "зоны возгорания" до сих пор еще существуют. И об этом также говорили эксперты. На первом месте стоит еврозона. В некоторых странах Европы кредитные риски по-прежнему велики, и возможный дефолт в одной из стран повлечет за собой новую волну рецессии.

Сейчас наиболее высоки кредитные риски Греции, Бельгии, Италии и Великобритании. В этих странах объем государственного долга очень велик. Грецию может ждать "мини-дефолт", не исключил вечный скептик министр финансов России Алексей Кудрин. "Я допускаю реструктуризацию долга Греции, что будет неприятно, но это будет неглубокая реструктуризация, частичная. Она будет приемлема для рынка, который уже оценил такую возможность. Если эта реструктуризация не будет глубокой, конфискационной, рынок воспримет это нормально. Это можно назвать мини-дефолтом, но это нельзя назвать дефолтом в прямом смысле слова", - объяснил Кудрин, добавив, что уверен в Европе и в устойчивости единой европейской валюты. С ним был солидарен председатель и главный исполнительный директор Societe Generale Фредерик Удеа, который полагает, что европейский банковский сектор улучшил свою структуру и увеличил прибыльность. "Я не верю в сценарий, что евро рухнет. Стабилизация придет. Это политический вопрос", - уверен Удеа.

Он явно намекнул на план антикризисных мер, которые долго не могли согласовать лидеры G8. Но в итоге на Международный валютный фонд возложили миссию материально поддержать европейские страны. Общий объем инъекции должен составить около 250 млрд евро. В этой связи показалась довольно любопытной диалог первого заместителя директора-распорядителя МВФ Джона Липски и главы Сбербанка России, бывшего министра экономического развития Германа Грефа. "Джон, скажите, по секрету, есть у вас 250 млрд евро или нет?" - спросил Греф. Он пояснил, что один трейдер ему рекомендовал не верить обещаниям о выделении финансирования на программу поддержки стран ЕС. Собеседник Грефа ссылался на поправки к закону о стабильности США, запрещающие Соединенным Штатам оказывать помощь иностранным государствам за счет налогоплательщиков этой страны. Липски заверил, что МВФ обладает достаточными средствами для того, чтобы исполнять свои обязательства. "В среднесрочной перспективе мы обладаем адекватным финансированием, а в долгосрочном плане я не считаю, что наши члены позволят МВФ не выполнить свои обязательства", - подчеркнул он.

Новый Свет

Если сейчас всех беспокоит Европа, то в прошлом году главным возмутителем спокойствия была Америка. Вылечилась ли она от своих проблем? Председатель совета директоров американской финансовой группы Morgan Stanley Джон Мак считает, что экономика США начинает "воспринимать пробуждающийся сигнал". "Если сравнивать Соединенные Штаты с Грецией, то рост ВВП у первых составляет 3%. В стране идет тенденция к снижению затрат, этот процесс уже демонстрируется. Отношения и настроения в США в данное время меняются в сторону бюджетной ответственности, – отметил глава совета директоров Morgan Stanley. - Во всех банках страны произошла разгрузка финансового сектора со стороны долговых обязательств. Все банки сократили свой долг, а меньше долга - больше стабильности. С другой стороны, и потребители тоже сократили свою активность. И это тоже вызывает некоторые опасения".

С начала прошлого года США теряли более 700 тысяч рабочих мест ежемесячно, частный сектор лишь недавно начал создавать новые рабочие места.

"Мы должны продемонстрировать решимость сократить дефицит в долгосрочной перспективе, но только не ценой экономического роста в краткосрочной перспективе. Без роста экономики в настоящий момент дефициты бюджетов продолжат расти и навредят будущему росту", - говорится в совместном заявлении министра финансов США Тимоти Гайтнера и советника Белого дома по экономическим вопросам Лоуренса Саммерса, опубликованном в The Wall Street Journal в преддверии встреча стран G20.

Финансовые власти большинства стран согласны, что снижать госдолг необходимо. Однако споры вызывает, как именно снижать уровень долга: быстро и начиная уже сегодня или же сохранить госрасходы на прежнем уровне и тем самым поддержать выходящую из кризиса экономику?

Некоторые страны уже предприняли меры по резкому сокращению бюджетного дефицита. Так, Великобритания заявила о планах уменьшить "дыру" в казне с 160,3 млрд в 2009 году до 20 млрд фунтов стерлингов в 2016 году, или с 11,5% ВВП до 1,1% ВВП. Для этого будут повышены ставки НДС, заморожены зарплаты рабочим и пособия на детей на два года, пересмотрены расходы королевской семьи. Одной из главных мер станет налог на банки, который ежегодно будет приносить в казну 2 млрд фунтов.

По словам канцлера Ангелы Меркель, план Германии по снижению дефицита на 10 млрд евро в год "не затормозит рост мировой экономики", а германские потребители охотнее будут тратить свои деньги, если будут уверены, что правительство "предусмотрительно" обеспечивает стабильность финансовой системы, сообщает Газета.ру со ссылкой на Bloomberg. Власти Испании также объявили о самом резком сокращении расходов бюджета за 30 лет: за счет снижения зарплат госслужащих, социальных расходов и госинвестиций он уменьшится с 11,2% ВВП в прошлом году до 9,3% ВВП в этом и 6,5% ВВП в следующем. Ранее греческое правительство в обмен на многомиллиардную финансовую поддержку пообещало сократить госрасходы, провести приватизацию в некоторых отраслях, заморозить рост зарплат бюджетников на три года и увеличить пенсионный возраст. Это позволит снизить бюджетный дефицит Греции с нынешних 13,6% ВВП до 3% к 2013 году.

Председатель Банка Израиля Стэнли Фишер в Санкт-Петербурге привел "два хороших примера". "В 1980-е годы Финляндия и Дания провели смелую политику и резко сократили бюджеты. В конечном итоге они получили макроэкономическую стабильность и приток инвестиций", - сказал он.

Партнер рубрики - FOREX CLUB

Впрочем, нашлись и противники резкого сокращения бюджетных дефицитов. Они убеждены, что нельзя ставить экономический рост на второе место, по крайней мере, в этом году. По словам Джона Липски, планы поддержки экономики на 2010 год должны быть продолжены - расходы будут осуществляться. "Что касается Греции и других периферийных стран, то для них нужен план и на 2011 год, чтобы не происходило резкого изъятия финансовых стимулов", - добавил Липски. "Когда экономики уже растут, когда у нас шока от такого падения нет, я думаю, что важнее всего обратить внимание на долговую ситуацию", - подчеркнул Алексей Кудрин, призвав страны сокращать дефицит на 1-2% в год.

BISMARC

Между тем, по мнению ряда экспертов, "центр тяжести" в мировой экономике смещается в сторону развивающихся стран. Локомотивом становится Китай. ВВП этой страны в долларовом выражении вырастет в течение ближайшего десятилетия практически вдвое, а к 2020 году экономики Китая, Бразилии, Индии и России (БРИК) превзойдут американскую, прогнозирует глава Global Research Goldman Sachs и автор термина БРИК Джим О`Нил. "А раз так, то доллар к этому времени уже не будет играть той роли, как сейчас, - полагает он. - Появится ли валюта БРИК? Это будет зависеть от решений центральных банков этих стран, а также от политической воли руководства государств".

Действительно, кризис мировой финансовой системы поколебал доверие к основной резервной валюте мира - доллару США, а также к "новой валюте" евро. Финансисты в поисках альтернативы. Однако пока нет единого мнения о том, какая валюта может придти на смену доллару.

Глава консалтингового подразделения по инвестированию в государственной сфере Ahmore Group Усмене Жак Манденг отмечает, что альтернативой появления новой синтетической валюты может стать диверсификация портфеля существующих валют, то есть активизация конкуренции между разными валютами. В качестве перспективного набора валют аналитик предлагает корзину BISMARС, состоящую из национальных валют Бразилии, Индии, Саудовской Аравии, Мексики, африканских валют, России и Китая. Облигации этих стран, полагает он, могли бы стать хорошей альтернативой для диверсификации средств международных резервов. Между тем О'Нил уверен, что говорить о перспективах валют стран БРИК до того момента как они будут свободно конвертироваться преждевременно. "Нужно стремиться к снижению инфляции в этих странах", - говорит он. Пока это не произойдет, валюты стран БРИК претендовать на роль резервных не могут.

Несмотря на это, китайская валюта упорно желает завоевать место под солнцем. "Сейчас идет работа по переоценке юаня, думаю, в ближайшие год-полтора китайцы позволят национальной валюте укрепиться на 2-3 процента", - сказал Джон Мак. Он напомнил, что с момента встречи "финансовой двадцатки" в Питтсбурге, юань уже укрепился на 2%, отмечает ПРАЙМ-ТАСС.

Китай в 2005 году начал валютные реформы, освободив обменный курс юаня от привязки к доллару США и объявив о введении управляемого плавающего курса национальной валюты в привязке к валютной "корзине". За три последующих года юань укрепился к доллару на 20%, однако в разгар мирового финансового кризиса Пекин приостановил этот процесс, чтобы защитить своих экспортеров. Вместе с тем Пекин находится под жестким давлением Вашингтона, который требует от него ускорения ревальвации юаня. В США курс китайской валюты считают заниженным, по меньшей мере, на 40%, что дает товарам из КНР преимущество на американском рынке. США также видят в этом одну из главных причин дефицита в торговле с Китаем.

Теги: Курсы валют