Агентство Moody's присвоило рейтинг B1 первому выпуску облигаций Беларуси Moody's Investors Service

Источник материала: CbondS

Агентство Moody's Investors Service присвоило рейтинг B1 новому 5-летнему выпуску облигаций Республики Беларусь с доходностью 8.75% объемом $600 млн.. Эти облигации являются первым выпуском страны на международном рынке капитала. Выпуск последовал всего через несколько месяцев после того, как правительство заключило 15-месячное резервное соглашение с МВФ в апреле.

В рейтинге Moody's учитываются следующие факторы: 1) стабилизация государственных финансов в контексте программы МВФ, несмотря на относительно низкую устойчивость экономически, 2) некоторые улучшения в создании институционального потенциала, хотя и с относительно низкого уровня, 3) внешняя "уязвимость", которая выражается в стабильно высоком текущие дефиците на текущих счетах.

ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА

"Низкая экономическая устойчивость Беларуси находит свое отражение в высокой волатильности ВВП, обусловленной концентрированной и энергоемкой экономикой", - отмечает Дитмар Хорнунг, вице-президент и ведущий аналитик по Белоруссии. Тем не менее, своевременное решение правительства обратиться к МВФ за финансовой помощью и консультациями по экономической политике предотвратило ухудшение ситуации в 2009 году, что позволило государственным финансам стабилизироваться. Экономическая активность в настоящее время восстанавливается. По мнению Moody's, Беларусь добилась некоторого улучшения в создании институционального потенциала. Некоторые из последних законодательных реформ, проведенных правительством, уже принесли свои плоды. В отчете Всемирного банка "Doing Business 2010" Беларусm переместилась с 85-го места в 2009 г. на 58-ое в этом году с точки зрения легкости ведения бизнеса в стране. Тем не менее, правительство продолжает жестко контролировать экономику, и, судя по всему, не собирается внедрять рыночные механизмы на широкой основе. Г-н Хорнунг указывал на то, что внешняя уязвимость Беларуси по-прежнему остается серьезным сдерживающим фактором для рейтинга. Хотя экономический рост резко замедлился в прошлом году, дефицит текущих статей платежного баланса страны увеличился до двузначного уровня на фоне неблагоприятных условий торговли. Ведение Россией 30% экспортной пошлины на сырую нефть, транспортируемую через территорию Белоруссии, оказывает дополнительное давление на внешнюю финансовую ситуацию.

ПРЕДЫДУЩИЕ РЕЙТИНГИ И МЕТОДОЛОГИЯ

Предыдущий рейтинг был присвоен Беларуси 22 августа 2007 года, когда Moody's присвоило первоначальный рейтинг эмитента B1 долгам в местной и иностранной валюте, страновой потолок Ba2 для долга в иностранной валюте, потолок рейтинга B2 для банковских вкладов в иностранной валюте и страновые потолки для долгов и банковских депозитов в национальной валюте на уровне Baa3.