Мнения на FINANCE.TUT.BY. ФРС продолжит гнуть свою "мягкую" линию, а доллар продолжит падать

В среду, 27 апреля, представители ФРС в значительной степени прояснили свою текущую позицию, касающуюся перспектив денежно-кредитной политики в США. По итогам заседания, почти на два часа раньше обычного, было опубликовано традиционное сопроводительное заявление.

Валерий Полховский

В данном документе не произошло никаких существенных изменений. Федеральный резерв по-прежнему придерживается мнения, что экономика восстанавливается умеренными темпами. Повышение уровня инфляции вызвано более высокими ценами на энергоносители и другие сырьевые товары, а, следовательно, будет носить временный характер. В программу количественного смягчения (QE2) не было внесено никаких изменений.

Похоже, что заявления Булларда и Плоссера, имевшие место быть несколькими неделями ранее о возможном ужесточении, отражали их сугубо личную точку зрения и не вылились в официальные заявления.

Спустя не полных два часа господин Бернанке вошел в историю как первый глава ФРС, который провел пресс-конференцию посвященную итогам очередного двухдневного заседания Федерального комитета по открытому рынку. В течение часа он ответил почти на два десятка вопросов, не сказав ничего нового, но в то же самое время четко обозначив свою принципиальную позицию по ряду вопросов.

Касательно возрастающего уровня инфляции Б. Бернанке повторил, что она вызвана ростом цен на энергоносители и сырьевые товары и не вызывает пока беспокойства. Обращалось также внимание на то, что ФРС не может оказывать влияния на уровень цен на нефть. Однако в ведомстве будут внимательно следить за изменениями долгосрочных инфляционных ожиданий, которые по сути носят психологически характер, и примут все необходимые меры, в случае если они начнут оказывать существенное давление на уровень цен.

В вопросах касающихся макроэкономической ситуации в США господин Бернанке был сдержанно оптимистичен. Он отметил, что небольшое понижение прогнозов по ВВП в первом квартале было вызвано рядом факторов носящих временный характер. К ним относятся уменьшение расходов на военные нужды и некоторое сокращение экспорта. Также было замечено, что улучшение состояния рынка труда обнадеживает, но в ФРС хотели бы убедиться, что оно будет носить устойчивый характер. Он также выразил обеспокоенность тем, что для 45% безработных их пребывание в данном статусе носит длительный характер и длится уже более 6 месяцев. По мнению Бернаке это может спровоцировать потерю связи между человеком и рынком труда, вынуждая его прекратить поиски. Тем самым осложняя возможность выполнения задачи по поддержанию максимальной занятости. В этих заявлениях, на мой взгляд, кроется неуверенность регулятора, которая будет выражаться в стремлении по возможности отсрочивать начало цикла ужесточения денежно-кредитной политики.

Относительно беспокойства основных экономических партнеров по поводу ослабления американской валюты глава ФРС отметил, что США по-прежнему заинтересованы в сильном долларе. Однако для этого необходимо: во-первых, обеспечить его высокую покупательную способность, посредством поддержания умеренного уровня инфляции, а, во-вторых, поддерживать соответствующую базу в виде сильной экономки. Здесь он пытался подчеркнуть, что позиции американской валюты во многом определяются способностью его ведомства успешно выполнять те задачи, которые возложены на Федеральный резерв в рамках его двойного мандата (стабильный уровень цен и высокая занятость). Я полагаю, что так Б. Бернанке дал понять партнерам, заинтересованным в сильном долларе, что им не следует вмешиваться в работу ФРС, так как их цели якобы совпадают.

В целом, подводя итог, необходимо заметить, что ФРС не торопится переходить к циклу ужесточения денежно-кредитной политики. Высокий уровень цен не будет беспокоить эту организацию до тех пор, пока не начнут возрастать инфляционные ожидания, в которых они и видят основную угрозу ценовой стабильности. Состояние экономики они оценивают как удовлетворительное, но желают убедиться в устойчивости данного роста прежде, чем начнут принимать меры. А это вряд ли произойдет в ближайшие два заседания. Ослабление же обменных курсов национальной валюты их не беспокоит.

На таком фоне доллар, скорее всего, продолжит свое падение. Европейская валюта и британский фунт, воспрянувший духом после выхода данных по ВВП за первый квартал 2011 года, продолжат свои долгосрочные восходящие тренды вплоть до оглашения итогов заседаний ЕЦБ и Банка Англии, которые намечены на 5 мая. Аналогичную динамику будут склонны демонстрировать и азиатские валюты за исключением иены.

Комментировать этот пост >>>

Валерий Полховский - аналитик ГК FOREX CLUB.

Обращаем ваше внимание, что мнение автора блога может не совпадать с мнением редакции TUT.BY.