Ждут на европейских биржах

Источник материала:

Варшавская фондовая биржа (ВФБ) представила 29 ноября в Минске возможности по проведению первичного публичного размещения акций (IPO) для белорусских эмитентов.

Семинар-презентация была организована официальным партнером ВФБ в Беларуси — инвестиционной компанией «Юнитер». В семинаре участвовали руководство ВФБ, представители европейских и белорусских банков и компаний, органов госуправления, Нацбанка.

Председатель Наблюдательного совета ИК «Юнитер» Владимир Василевский, открывая презентацию, подчеркнул, что «многие белорусские предприятия готовы к выходу на международные рынки при наличии интереса со стороны иностранных инвесторов». Такой интерес, по его мнению, подтверждает и то, что в 2007 г. совершено 8 сделок банков с иностранными инвесторами, в стадии реализации — несколько сделок со страховыми компаниями. По мнению Василевского, Беларусь стоит на пороге инвестиционного бума, в первую очередь, на банковском и страховом рынках.

Член правления ВФБ Лидия Адамска, выступая на семинаре, подчеркнула, что это первый визит официальных представителей ВФБ в Беларусь и отметила заинтересованность ВФБ в проведении IPO белорусских эмитентов. По ее мнению, «сейчас именно то важное время для последующих шагов со стороны белорусских компаний».

ВФБ начинала 10 лет назад работать с небольшими объемами финансовых ресурсов. Привлечение иностранного капитала для польских компаний ограничивалось депозитарными расписками GDR. Сегодня ВФБ обеспечивает доступ к весьма значительным капиталам и демонстрирует высокую стоимость котируемых компаний, число которых достигло 300. Динамичный рост, высокая капитализация и ликвидность, оптимальное регулирование в сочетании с культурной близостью делают ВФБ привлекательной площадкой для стран бывшего СССР. Если по объемам капитализации ВФБ еще уступает Лондонской бирже, то по числу дебютов уже сравнялись, а стоимость проведения листинга здесь в 2-3 раза ниже. Средние затраты на первичную эмиссию на ВФБ составляют 5-6%. Впрочем, немецким и австрийским компаниям тоже интересно в Варшаве, где ежедневно на биржу поступает в среднем 190 тыс. заявок, совершается около 64 тыс. сделок на сумму до 510 тыс. EUR. Суммарный оборот IPO в прошлом году составил на ВФБ 1,6 млрд. EUR, а на 1 октября 2007 г. — уже 4,4 млрд.

При этом правовое регулирование на ВФБ соответствует директиве Евросоюза 809/2004, что позволяет котируемым компаниям в дальнейшем размещать акции на других фондовых рынках ЕС. Сегодня для листинга на ВФБ требуется создать информационный документ (возможна английская версия с польским переводом), утвержденный надзорным органом. Компания не должна находиться в стадии банкротства или ликвидации, не иметь ограничений по продаже. Цена акций должна быть не менее 5 млн. EUR. Важное значение имеет диффузия акций — не менее 25% (как минимум 500 тыс. акций стоимостью не менее 17 млн. EUR) должно принадлежать мелким акционерам (с пакетами не более 5%). И, наконец, потребуется предъявить финансовые отчеты за последние 3 года, составленные и аудированные по международным стандартам. Для многих белорусских предприятий такие требования могут показаться весьма строгими. Ведь сегодня у отечественных АО контрольные пакеты акций принадлежат государству, а частники-миноритарии не вправе распоряжаться своими акциями. К тому же если у 513 из 1687 белорусских ОАО число выпущенных акций и превышает полмиллиона, то степень консолидации пакетов довольно высока. Особенно, если речь идет о доле государства.

Для небольших инновационных компаний ВФБ предлагает размещение ценных бумаг на площадке NewConnect. Здесь правила намного проще, чем на бирже, но обеспечивается достаточная прозрачность торгов и привлечение средств инвестиционных (в т.ч. венчурных) фондов в рискованные, но потенциально высокодоходные проекты. Единственные требования к дебютанту: статус АО, отсутствие ограничений на обращение акций, ненахождение в стадии банкротства или ликвидации, пользование услугами уполномоченного советника и маркет-мейкера, подготовка информационного документа.

Преимуществом NewConnect является возможность проведения частного предложения с упрощенной процедурой допуска, что сокращает время (можно уложиться в 1-3 месяца) и затраты.

Таким образом, польская биржа готова принять белорусских эмитентов в различном формате. О заинтересованности появления наших ценных бумаг заявил на семинаре вице-президент Совета директоров инвестиционного банка UniCredit CA IB Polska Ярослав Дерило. Правда он уточнил, что пока есть только «первые разговоры на эту тему». Но положительные примеры уже близки. Так, в этом году на ВФБ успешно прошла листинг эстонская компания Silvano Fashion Group (мажоритарный акционер ЗАО «Милавица»). Эта компания, которая за рубежом воспринимается как белорусский производитель, успешно разместилась на таллинской и варшавской биржах, что демонстрирует интерес польских и международных инвесторов к белорусским компаниям.