Российские IPO пострадали от конъюнктуры рынков

Источник материала:

Мировой фондовый рынок преподнес неприятный сюрприз российским компаниям, запланировавшим выход на рынки капитала на второй квартал года: в ходе IPO и SPO было получено в три раза меньше ожидаемых сумм. В четверг агрохолдинг Русагро отложил IPO из-за рыночных условий.

"Группа Русагро сегодня объявила о решении отложить предложение своих обыкновенных акций вследствие волатильности фондовых рынков, наблюдающейся в последнее время", - говорится в сообщении компании.

В конце апреля агрохолдинг определил ценовой диапазон размещения в $13,5-17,0 за бумагу, что соответствует стоимости компании в $1,23-1,55 миллиарда. Агрохолдинг планировал предложить рынку 20 процентов капитала, что означало привлечение на сумму до более $300 миллионов.

Газета "Ведомости" сообщила ранее, что Сбербанк, один из организаторов размещения и крупнейший кредитор Русагро, готов поддержать сделку на $200 миллионов.

Многие портфельные инвесторы сказали Рейтер накануне, что участие Сбербанка было расценено как негативный фактор, так как означало бы низкую ликвидность акций Русагро после размещения.

"Цели сделать сделку с одним Сбербанком не было. Если не было бы сделки, не было бы сделки и со Сбербанком", - сказал Рейтер источник, близкий к размещению.

По его мнению, сделку пришлось отложить из-за внешних условий.

"Интерес был нормальный. Это просто вопрос цены", - сказал он, отметив, что у Русагро не было острой необходимости в привлечении денег.

Российские компании, размещавшиеся в так называемое "весеннее окно", смогли получить лишь порядка $1,3 миллиарда вместо $3,8 миллиарда.

Как и Русагро от размещения отказался ранее Уралхим, хотя и нуждался в средствах на рефинансирование долга. Объем предложения сократили Русское море, Мечел, Группа ЛСР, Кузбасская топливная компания (КТК) и группа Черкизово.

Начавшая премаркетинг SMR Олега Дерипаски притормозила процесс перед началом роуд-шоу. Фактически, полностью разместиться и к тому же - чуть выше нижней границы диапазона - удалось только крупнейшему российскому оптовому продавцу лекарств Протек.

Проблемы экономики еврозоны создавали высокую волатильность на рынках в последний месяц, а обвал индекса Dow Jones на прошлой неделе оказался дополнительным мощным психологическим фактором.

"Думаю, определяющим фактором (для срыва размещения Русагро) стало падение Dow в четверг. После этого мы были уже в новом мире. И неважно, был ли это технический сбой или что-то ещё, для инвесторов это был сильный психологический момент. Когда упал Dow, стало ясно, что можно брать отпуск. Но последние пара дней, особенно вчерашний, пока позволяют еще на что-то рассчитывать", - сказал Рейтер один из инвестбанкиров.

По мнению главного директора по инвестициям Газпром- Управление активами Андрея Зокина, в ходе последних размещений компании и организаторы не совсем правильно выбрали оценку, исходя из текущего рыночного момента.

"Еще и до падения фондового рынка размещения проходили по очень высоким мультипликаторам, и даже снижение границ коридора давали инвесторам сравнительно небольшой потенциал роста", - сказал он.

"Во время падения акции "второго эшелона" падают быстрее первого, поэтому надо было размещаться с существенным дисконтом, либо - отменять размещения".

В то же время планов новых размещений во втором квартале и летом, в частности, ожидающегося крупнейшего в этом году IPO - СУЭК пока никто не отменяет, говорят источники в финансовых кругах.

"На рынке по-прежнему достаточно ликвидности, главное - чтобы эти шоки не повторялись", - отметил Зокин.