Каким будет курс доллара к концу года?

• Дмитрий Заяц, Naviny.by

"Если снимут ограничения на всех сегментах рынка, курс вначале вырастет, но потом опустится до 6200 рублей, - заявил в интервью Naviny.by финансовый директор крупной компании. - Но если продолжат держать, то курс на теневом внебиржевом рынке будет значительно выше".

Экономисты разделяют такой прогноз.

"Если обменный курс будет продолжать административно сдерживаться, экспортеры будут уклоняться от обязательной продажи валюты. Импортеры, которым валюта нужна, вынуждены в такой ситуации предлагать более высокий курс. В таком случае спекулятивная составляющая в обменном курсе будет продолжать оставаться", - говорит Дмитрий Крук.

Сценарий 2: печатный станок в режиме "вкл"

Худший, по мнению экспертов, сценарий состоит в том, что во втором полугодии может возобновиться рублевая эмиссия, которая наблюдалась в первом полугодии. Рубли во втором полугодии могут понадобиться и на льготное кредитование, которое планируется возобновить, и на поддержку госпредприятий, чтобы последние могли рассчитаться по кредитам.

Экономисты ожидают, что в случае включения печатного станка последствия для обменного курса будут крайне неблагоприятными. Вот к чему привело печатание рублей в первой половине 2011 года.

В начале этого года равновесный обменный курс находился в районе 4000 рублей за доллар. Такие результаты, по неофициальной информации, показывали расчеты самого Нацбанка.

С учетом того, что сегодня равновесный курс, по расчетам экономистов, в 1,5 раза выше, можно сделать недвусмысленный вывод.

"Снижение равновесного курса белорусского рубля обусловлено неспособностью властей в условиях резкого роста девальвационных ожиданий адекватным образом сократить количество белорусских рублей в обращении за счет ограничения денежной и кредитной эмиссии", - полагает аналитик Исследовательской группы BusinessForecast.by Александр Муха.

Эксперт напоминает, что в январе-мае 2011 года наличные деньги в обороте (денежный агрегат М0) возросли на 30,1% до 5,845 трлн руб., рублевая денежная база - на 19,6% до 12,164 трлн руб., а рублевая денежная масса (денежный агрегат М2) - на 20,9% до рекордных 31,937 трлн рублей на 1 июня.

По мнению аналитика, чтобы не допустить падение курса рубля во втором полугодии, необходимо "резко сократить денежную эмиссию, кредитование национальной экономики и финансирование госрасходов, то есть, образно говоря, выключить денежный станок".

Это рекомендует сегодня белорусским властям и Международный валютный фонд. При этом представители фонда настоятельно советуют властям не затягивать с выходом на единый курс.

Постоянный представитель МВФ в Беларуси Наталия Колядина ожидает, что если курс отпустить и дать рынку право его формировать, то вначале курс доллара существенно вырастет. "Но желающих покупать (валюту по высокому курсу. - Naviny.by) будет немного, и это приведет к укреплению курса рубля", - полагает представитель МВФ.

Обменный курс, если его отпустят, может стабилизировать в районе 6200-6500 рублей за доллар, считает Александр Муха.

"Думаю, что в случае снятия ограничений по коридору колебаний официального курса белорусского рубля к корзине валют рыночный равновесный курс удастся нащупать где-то посередине между котировками наличного и безналичного сегментов теневого валютного рынка", - предполагает аналитик.