Вадим Иосуб: Нет реформ - нет денег

Об этом говорится в рамочной стратегии партнерства Всемирного банка для Беларуси на 2018−2022 годы, которая начала действовать с 1 июля.

Что это значит для Беларуси, которая все глубже и глубже погружается в долговую яму? На вопросы "Белорусского партизана" ответил старший аналитик "Альпари" Вадим Иосуб.

- Достаточно распространена практика, когда международные финансовые институты или даже целые страны привязывают свою экономическую помощь определенной стране к наличию у нее программы сотрудничества с МВФ. Как правило, программа с сотрудничества с МВФ означает глубокие структурные реформы, которые направлены в конечном итоге на то, чтобы страна сделала рывок в экономике, могла рассчитаться по взятым кредитам и перестала в них нуждаться. Вместо того, чтобы проводить собственные переговоры,  кредиторы согласны выделять деньги при наличии программы с МВФ. Можно вспомнить ситуацию в Украине, где к программе МВФ была привязана помощь Европейского банка реконструкции и развития, макрофинансовая помощь Евросоюза. Всемирный банк считает излишним проводить отдельные переговоры с Минском, тем более, что его анализ, его рекомендации во многом совпадают с мнением МВФ. Посыл простой:  договаривайтесь с МВФ - будут деньги не только от МВФ, но и от Всемирного банка. А нет - значит, нет.

- С 9 июля в Минске начала работу миссия МВФ, которая оценивает экономическую ситуацию в стране. Существуют ли сегодня хотя бы ничтожные основания для возобновления программы с МВФ?

- Существенных шансов нет. Нынешняя миссия МВФ никак не связана с утверждением кредитования: в странах, сотрудничающих с МВФ, ежегодно проводится  анализ экономической ситуации. 

Как мы помним, переговоры с МВФ летом прошлого года поставлены на паузу, потому что белорусская сторона не собиралась серьезно обсуждать реформы, которые, с точки зрения МВФ, являются необходимыми и первоочередными. Это комплекс проблем, связанных с госпредприятиями (управление госпредприятиями, их неэффективное функционирование), роль государства как регулятора и собственника, проблема плохих долгов. В числе плохо решаемых оставались вопросы приватизации, развития социальной помощи безработным. Беларусь заняла позицию: либо ничего менять не надо, либо менять надо очень медленно; МВФ такая ситуация не устраивает, он считает реформы необходимыми для Беларуси. С лета прошлого года никакого прогресса в двусторонних отношениях не произошло.

- Беларусь за последние десятилетия набрала серьезные долги, лишь небольшую часть из них удается отдавать за счет внутренних резервов (заработанных экономикой), существенную часть кредитов приходится постоянно рефинансировать. В 2018 году власти поставили перед собой цель как минимум половину долгов вернуть за счет внутренних резерзов, но сомневаюсь, что этот план удастся реализовать. В новых деньгах страна очень нуждается, нуждается регулярно, нуждается ежегодно. В этой связи стоит напомнить, что деньги МВФ - самые дешевые из всех возможных, с самой низкой процентной ставкой. 

- По плечу ли Беларуси набирание новых долгов? По состоянию на 1 июня 2018 года, общий госдолг составил 37,2% к ВВП, внешний долг - 29% к ВВП.

- Очевидно, что по плечу - об этом говорят факты. Беларусь пока выплачивает свои долги, выплачивает вовремя, не допускала не только возможности дефолта (невозможности платить вообще), но даже и технических дефолтов (никогда не пропускала сроки выплаты по долгам). В динамике со временем бремя долга будет представлять собой все большую и большую угрозу, но пока способность Беларуси возвращать долги никто под сомнение не ставит. Даже с учетом того, что часть долга рефинансируется. Если по каким-то причинам не удастся рефинансировать долги, если откажут все кредиторы, включая ЕАБР и Россию, в течение года может встать вопрос о способности Беларуси возвращать долги. Но пока Беларусь демонстрирует способность занимать деньги на рынке, в том числе путем размещения еврооблигаций. Другое дело, что это самый дорогой источник финансирования, в отличие от кредитов МВФ. 

- Когда мы говорим о кредитах на рефинансирование долгов, остается Россия либо непосредственно Евразийский банк развития (ЕАБР), есть возможность размещать еврооблигации. Существуют и другие источники кредитования, например, банки Китая, но они выдают только связанные кредиты: Китай не дает денег на решение нащих проблем, но дает на покупку китайских товаров, технологий, оплату труда.