Что будет с курсом рубля? Прогнозы экспертов

Источник материала:

После девальвации белорусского рубля в январе прошлого года большая часть населения с опаской ожидало прихода и нового, 2010-го года. Основная боязнь концентрировалась и тогда, и сейчас – на резких изменениях курсов валют и других факторах, которые могут уменьшить сбережения.Поэтому мы, дабы не нарушать традицию, обратились к ведущим финансовым аналитикам с вопросом о прогнозах изменения цен на основные валюты в наступившем году.

Отвечает Вадим Иосуб, аналитик компании "ФорексЛАЙН".

В целом о ситуации на валютном рынке

"Перед тем, как говорить о перспективах белорусского рубля, необходимо сделать краткий обзор ситуации на валютном рынке Беларуси за последнее время.

Львиная доля источников поступления валюты в страну в последние годы приходилась на экспорт продуктов нефтепереработки - в Западную Европу, продукции машиностроения – в Россию, и минеральных удобрений - в страны BIC (Бразилия, Индия, Китай). С 2005 г. по первую половину 2008 г. для экономики Беларуси складывалась благоприятная внешняя конъюнктура. Рост стоимости нефти привел, с одной стороны, к опережающему росту стоимости нефтепродуктов на рынках Европы, а с другой – к росту спроса на продукцию белорусского машиностроения в России, которая буквально купалась в нефтедолларах (и готовилась превратиться в Мировой Финансовый Центр).

При этом закупки сырой нефти в России осуществлялись с льготированием экспортных пошлин, цена на газ постепенно росла, но при этом оставалась минимальной по сравнению с другими странами – потребителями российского газа. Рост мировых цен на сельхозпродукцию привел к росту цен на минеральные удобрения.

С середины 2008 года ситуация кардинально изменилась. Поступление валюты в страну резко сократились, и в итоге - к концу 2008 г. золотовалютные резервы Беларуси быстро таяли. Появились девальвационные ожидания. Вкладчики досрочно снимали средства с рублевых депозитов и переводили их в валюту. Имели место и полуофициальные ограничения для покупки валюты на бирже.

Ситуация на валютном рынке была близка к катастрофичной, и в этой ситуации руку помощи протянул МВФ, к которому еще в октябре 2008 года обратилась Беларусь за выделением кредита "с целью создания подушки безопасности".

Новый 2009 год страна встретила по согласованной с МВФ программой, которая предусматривала разовую девальвацию и переход от таргетирования курса доллара - к привязке к трехвалютной корзине. МВФ открыл рассчитанную на пятнадцать месяцев программу помощи в размере $2,5 млрд, которая летом была расширена до $3,5 млрд.

Беларусь в рамках совместной программы взяла на себя обязательства по реформированию экономики, часть из которых (упрощение регистрации предприятий, частичная либерализация ценообразования и др.) была успешно завершена, но структурные реформы (создание агентства по приватизации, создание инвестиционного агентства и передача ему от коммерческих банков функции финансирования госпрограмм) – выполнены не были.

Летом прошлого года МВФ заявил о готовности начать следующую программу помощи в размере $6-7 млрд на очень выгодных условиях с точки зрения процентной ставки и сроков погашения, но власти страны от нее фактически отказались, чтобы не проводить структурные реформы в условиях, когда, по их мнению, экономический кризис закончился.

В результате в 2010-ый год страна вступает с золотовалютными резервами в размере около $5,6 млрд и ожидаемым дефицитом торгового сальдо приблизительно того же порядка. Запланированные источники покрытия этого дефицита – размещение государственных облигаций на рынках России, Европы, привлечение прямых иностранных инвестиций, иностранные кредиты банкам и предприятиям.

Насколько эти планы по привлечению валюты в страну будут реализованы, не сейчас судить. В любом случае, эти кредиты и размещения будут менее выгодны по срокам и ставкам, чем средства МВФ."

О курсах валют

"Накопленных резервов страны, вероятнее всего, хватит, чтобы удержать стоимость валютной корзины до конца года в 10%-ом коридоре (реально надо говорить именно о росте стоимости корзины на 10%). Резкая разовая девальвация - весьма маловероятна.

Наиболее вероятное колебание валютной пары EUR/USD на мировом валютном рынке в течение этого года в пределах 1,3 – 1,6 доллара за евро (я лично склоняюсь к нижней границе этого диапазона). Возможная стоимость доллара к концу года может оказаться в достаточно широких границах 3,000 – 3,500 белорусских рублей за доллар. Причем верхняя граница этого коридора выглядит гораздо более реалистичной."

О выборе состава корзины валют для личных сбережений


"Перед каждым, кто имеет сбережения, стоит выбор – в какой валюте их хранить. Безусловно, это должна быть не одна валюта, а корзина валют. А состав этой корзины зависит от субъективного взгляда на перспективы белорусского рубля.

При оптимистичном взгляде (в надежде, что по итогам года белорусский рубль останется в рамках 10%-го коридора) имеет смысл составить корзину из трех валют: одна треть - белорусский рубль, одна треть - евро, одна треть - доллар. При более осторожном подходе можно ограничиться двумя валютами: половина - евро и половина - доллар.

Хранить деньги в российских рублях я бы не рекомендовал – слишком велика неопределенность, и слишком высока зависимость стоимости российского рубля от мировых цен на нефть… Хранить деньги в российских рублях можно советовать лишь тем, кто любит адреналин".


Николай Ивченко руководитель информационно-аналитического центра FOREX CLUB в Украине, помимо привычных сбережений в валюте, предлагает обратить внимание и на альтернативные методы вложения средств, которые в прошедшем году показали неплохую доходность. И вот почему:

"Стоимость валютной пары EUR/USD в 2010-м году во многом будет зависеть от мер денежно-кредитного, фискального стимулирования в основных странах. Полагаю, что с начала года до апреля - мая евро имеет все шансы вырасти по отношению к американскому доллару до уровня 1,4700-1,4800.

Это объясняется тем, что в начале 2010 года основные страны будут продолжать стимулировать свои экономики, вливая ликвидность. Далее ожидается, что страны – экономические лидеры начнут сворачивать меры денежно-кредитного стимулирования с середины 2010 года.

Таким образом, можно сделать вывод - начиная с апреля - мая 2010 года доллар США в мире начнет расти, и соотношение EUR/USD к концу 2010 года снизится до уровня 1,3800.

Кстати, в прошлом году достаточно выгодным вложением средств было золото, цены на которое в мире за год поднялись на 23,7% - с уровня $885 за тройскую унцию до $1095. Данный рост произошел вследствие падения стоимости доллара по отношению к основным валютам.

От этого же фактора будет сильно зависеть цена золота на мировом рынке и в течение 2010 года. По нашим оценкам, максимальный уровень, который золото может достигнуть в следующем году – это уровень $1300 за тройскую унцию, что означает рост цен от текущего уровня - на 16%."

Олег Гуд, региональный директор инвестиционной компании "БГ Капитал" (BG Capital) в Беларуси, наш третий собеседник, замечает:

"Утверждение "прогнозы – дело не благодарное" - имеет место в сознании преобладающей части аналитиков в нашей стране. Тем более, что вероятность подмочить репутацию недостоверным прогнозом достаточно велика в сложившейся в мировой экономике ситуации.

Но вооружившись мыслью Уинстона Черчилля об умении предсказать событие в будущем, а потом объяснить, почему этого не произошло, возьмусь поразмышлять, что ждет белорусский рубль и основные валюты в наступившем году."

О настоящем и будущем белорусского рубля

"С наступлением января люди обеспокоенно следят за курсом белорусского рубля. Ходят слухи об очередной девальвации, и на первый взгляд для этого есть основания. Будем открыто говорить о существующих проблемах в стране, оказывающих влияние на стабильность национальной валюты, которые обострил мировой финансовый кризис.

Отсутствие новых технологий, низкоконкурентная продукция, рост складских запасов, сопровождающийся вымыванием оборотных средств, и как следствие – увеличение дефицита внешнеторгового баланса (за 11 месяцев сложился в размере $6,4 млрд), валюты и платежного баланса. Все эти факторы, безусловно, оказывают давление на белорусский рубль.

Это понимают все, и действия по решению данных проблем, такие как увеличение объемов производства, улучшения качества продукции (тем более 2010 год объявлен годом качества), диверсификация производства, поиск новых рынков сбыта и развитие инвестиционной привлекательности страны возымеют свои положительные последствия.

Поставленные перед Правительством и Национальным банком задачи по удержанию белорусского рубля в 10%-ном коридоре колебаний к корзине иностранных валют (евро, доллар США и российский рубль), что предусмотрено основными направлениями денежно-кредитной политики Беларуси на 2010 год, полагаю, будут выполнены.

И главное, не будем забывать о политической составляющей наступившего года. Этот год – год выборов депутатов в местные Советы, а так же предвыборный год на пост Президента страны. Так что мы не ожидаем никаких серьезных скачков рубля. Вследствие этого, на данный момент самыми выгодными будут являться депозиты в национальной валюте".

О новых инструментах фондового рынка как альтернативе вкладов

"Если же говорить о долгосрочном периоде, то диверсификация своих сбережений являлась, является и будет являться важной составляющей инвестиционной концепции, снижающей риски… но к сожалению, часто и доход. Тут я посоветую начать присматриваться к инструментам фондового рынка, а именно к акциям.

Это инструмент для инвестиций при грамотном подходе может принести в долгосрочной перспективе (два-три года) очень хорошую прибыль, так как акции многих предприятий и даже отраслей на данный момент недооценены. С выходом мировой экономики на предкризисное состояние они покажут хороший рост."

О мировых валютах

"Что касается мировых валют, то год обещает быть интересным. Основной интригой года, по моему мнению, может стать падение доллара на 20-25% в ближайший год. Рост обязательств США подрывает доверие инвесторов к доллару и отрицательно влияет на репутацию главной мировой валюты, о чем говорит и статистика относительного снижения доли доллара в мировых запасах большинства мировых держав.

Российский рубль будет укрепляться в течение всего года вслед за медленным, но уверенным ростом цен на нефть. Что касается евро, то я думаю, что будет небольшой рост, сдержанный проблемами новых членов европейского альянса".



Теги: Курсы валют