Существенных барьеров нет

Источник материала:

В 2008 г. большинство мероприятий, предусмотренных Программой развития рынка корпоративных ценных бумаг на 2008-2010 гг., выполнено. Об этом сообщил журналистам директор Департамента по ценным бумагам Министерства финансов Александр ГАЛЬПЕРИН.

С прошлого года снижена госпошлина, сокращены сроки и перечень документов для регистрации ценных бумаг. Налоги на доходы от операций с ценными бумагами уменьшены с 40 до 24%. Освобождены от налогообложения доходы, полученные юридическими и физическими лицами по корпоративным облигациям, выпущенным в период с 1 апреля 2008 г. по 1 января 2013 г.

Поэтапно отменяется мораторий на акции, которые граждане приобретали в процессе чековой приватизации либо на льготных условиях (на 20% ниже номинальной стоимости). На сегодня мораторий снят в отношении акций 1114 ОАО. Принято решение, что сделки купли-продажи акций ОАО совершаются только на биржевом рынке, где по их результатам формируются рыночные цены.

«По ряду предприятий рыночные цены в 5-10 раз превышают номинальную стоимость акций, а это говорит о том, что потенциал роста стоимости наших предприятий достаточно высок», — подчеркнул руководитель Департамента.

А.Гальперин оптимистично заявил, что теперь существенных барьеров, препятствующих развитию рынка ценных бумаг в стране, нет.

Соответственно появляются условия для того, чтобы ценные бумаги активно обращались как на биржевом, так и на внебиржевом рынке. Отмечено, что за январь- март 2009 г. объем эмиссии акций эмитентов увеличился на 14% до 35,6 трлн. Br. При этом рост рынка акций в стране за последний год подвергся качественным изменениям. Если раньше хозяйствующие субъекты осуществляли эмиссию акций преимущественно за счет собственных ресурсов, то в 2008 г. в 70% всех случаев использовались привлеченные средства и акции выпускались под конкретных инвесторов. Объем эмиссии корпоративных облигаций с начала 2009 г. увеличился на 14,9% до 2,528 трлн. Br. Перечень облигаций, находящихся в обращении на внутреннем рынке, постоянно расширяется. В настоящее время в нем присутствуют жилищные, ипотечные и биржевые облигации, причем последних в 2008 г. зарегистрировано 6 выпусков. Существенно вырос и перечень эмитентов облигаций: с 7 в 2007 г. до 33 на начало текущего года, среди которых 13 банков и 20 небанковских организаций, в т.ч. Витебскэнерго и Белтрансгаз.

Сегодня к обращению на Белорусской валютно-фондовой бирже допущены акции 1880 ОАО. Правда, пока не ясно, какие акции войдут в список белорусских «голубых фишек», а какие составят «второй эшелон». По словам А.Гальперина, фондовый индекс для биржи рассчитывается с учетом динамики за 12 месяцев. «У нас рынок ценных бумаг только начал активизироваться. Только для 20 предприятий начали рассчитываться рыночные цены их акций. Пока для расчета фондового индекса этого недостаточно», — отметил он. При этом А.Гальперин добавил, что фондовый индекс определяется с учетом капитализации компании, в основе которой их рыночная стоимость, а она только начинает формироваться для белорусских предприятий. По-видимому, фондовый индекс для БВФБ будет рассчитываться тогда, когда рынок ценных бумаг в Беларуси станет ликвидным. А для этого одного года явно недостаточно.

В белорусском законодательстве нет юридических ограничений по размещению ценных бумаг эмитентов на рынках других стран. Между тем, отметил А.Гальперин, необходимо решить вопросы международной практики налогообложения, лицензирования, депозитарного учета акций белорусских эмитентов в случае их выхода на внешние рынки.

Департамент по ценным бумагам ведет переговоры с Федеральной службой финансовых рынков РФ по выходу акций белорусских эмитентов на российский фондовый рынок. В отношении белорусских и других иностранных эмитентов на российском рынке присутствует ряд ограничений на размещение и обращение акций. На данном этапе в переговорном процессе с российскими коллегами «есть понимание о наличии технических сложностей с размещением ценных бумаг наших эмитентов».

А.Гальперин подчеркнул, что Департамент заинтересован в приоритетном развитии внутреннего фондового рынка, в т.ч. через первичное публичное размещение акций белорусского эмитента. При этом он отметил, что цены, например, на депозитарные расписки на акции эмитентов, традиционно связаны с рыночными котировками акций этих же эмитентов на внутреннем рынке. Поэтому в случае отсутствия предварительного публичного размещения на внутреннем рынке размещение депозитарных расписок на внешнем рынке «под вопросом».

Закрепить положительные тенденции развития фондового рынка страны должны меры по совершенствованию законодательства. Так, сейчас завершается подготовка предложений об изменениях в законы «О ценных бумагах и фондовых биржах» и «О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь». До конца года планируется разработать проект закона об инвестиционных фондах, призванный регламентировать деятельность института коллективных инвесторов, которых так не хватает для активизации отечественного рынка ценных бумаг.

Николай ЗЕНЬКО