Платежный баланс: негативные тенденции нарастают

Источник материала:

Данные Национального банка о состоянии платежного баланса Беларуси за I квартал 2008 г. показывают нарастание ряда негативных тенденций во внешних финансовых и торговых потоках страны. Отрицательное сальдо внешней торговли сохраняется на высоком уровне, резко выросли расходы по обслуживанию внешнего долга, а в последнем увеличилась доля краткосрочной задолженности. Объем золотовалютных резервов хотя и вырос, но не благодаря улучшению состояния белорусской экономики, а за счет продажи очередного пакета в 12,5% акций ОАО «Белтрансгаз» и увеличения внешнего долга еще на 1 млрд. USD.

Внешняя торговля в минусе

Экспорт товаров и услуг за I квартал вырос на 65,3%, до 8987,4 млн. USD, а импорт — на 56% и составил 9196,1 млн. USD. В результате сальдо внешнеторгового баланса — минус 208,7 млн. USD, что оказалось существенно лучше сальдо за I квартал 2007 г. (минус 456,7 млн. USD). Однако это произошло не вследствие улучшения состояния белорусской экономики, а из-за внешних факторов.

Экспорт товаров вырос на 69,8%, до 8063,6 млн. USD. При этом средние цены экспорта по сравнению с I кварталом 2007 г. увеличились на 39,1%, тогда как физический объем — на 21,5%. Товаров импортировано на 8698,9 млн. USD (рост — 57,5%). Средние цены импорта увеличились на 27,1%, физический объем — на 23,1%. Как следствие, сальдо внешней торговли товарами за январь-март составило минус 635,3 млн. USD.

Таким образом, опережающий рост объемов экспорта по сравнению с импортом был полностью обусловлен увеличением цен экспортной продукции. Если цены экспорта росли бы теми же темпами, что и импорта, то сальдо внешней торговли товарами оказалось бы почти вдвое хуже полученного значения.

Экспорт и импорт услуг увеличились на 34,6% и 33,8%, до 923,8 млн. USD и 497,2 млн. USD соответственно. Cальдо внешней торговли услугами в I квартале было положительным и составило 426,6 млн. USD.

За долги надо платить

Увеличение внешних заимствований в 2007 г. привело к резкому росту расходов на оплату долга. Отрицательное сальдо инвестиционных доходов за I квартал составило 300,7 млн. USD, хотя за весь прошлый год данный параметр составлял 557,3 млн. USD. От размещенных за рубежом активов получено 59,6 млн. USD доходов, а нерезидентам их начислено к выплате 360,3 млн. USD.

Основное бремя расходов по обслуживанию внешнего долга несут на себе нефинансовые организации. Отрицательное сальдо инвестиционных доходов сектора нефинансовых организаций выросло на 91,8%, до минус 293,8 млн. USD.

Сальдо доходов коммерческих банков составило минус 24,1 млн. USD (рост на 26,2%), сальдо доходов органов госуправления — минус 17 млн. USD (увеличение в 2,7 раза).

Положительным оказалось только сальдо инвестиционных доходов органов денежно-кредитного регулирования, выросшее в 4,7 раза до 34,2 млн. USD. Это доходы, полученные Нацбанком от размещения за рубежом золотовалютных резервов и других активов. При этом международные резервные активы РБ увеличились в I квартале на 334 млн. USD, до 4746,6 млн. USD (без учета изменений в результате курсовых переоценок и прочих изменений, учитываемых в международной инвестиционной позиции).

Приток капитала обеспечили прямые инвестиции

В страну приток капитала был обеспечен за счет нескольких источников.

Наибольшую часть поступлений принесли прямые инвестиции, чистый приток капитала по которым составил 897,6 млн. USD. Это в 7 раз выше притока капитала по данной статье баланса в I квартале 2007 г.

При этом валовой объем прямых иностранных инвестиций в 4,5 раза превысил объем за январь-март прошлого года и составил 1184,9 млн. USD. Большая часть инвестиций — 701,1 млн. USD — поступления от продажи российскому Газпрому пакета в 12,5% акций ОАО «Белтрансгаз».

Относимые к прямым инвестициям кредиты и займы иностранных материнских компаний, предоставленные дочерним белорусским предприятиям, составили 341,2 млн. USD, реинвестированные доходы — 142,6 млн. USD, поступления в уставные фонды банков — 40,5 млн. USD.

Портфельные инвестиции, как и ранее, остались практически на нулевом уровне. На втором месте по величине поступления капитала оказались операции с кредитами и займами, которые обусловили чистый приток финансовых ресурсов в страну в 584 млн. USD, что на 12,1% превысило уровень I квартала 2007 г.

Долг вырос на 1 млрд. USD

В целом обязательства субъектов хозяйствования и органов управления и регулирования РБ перед внешним миром за I квартал увеличились на 11,1%, или на 1849,3 млн. USD, а внешние финансовые активы — на 17,8% (рост на 1520,9 млн. USD).

В результате объем чистого иностранного заимствования, т. е. величина международной инвестиционной позиции РБ, увеличился на 4,1% (328,4 млн. USD) и достиг на 1.04.2008 г. минус 8425,8 млн. USD. На такую величину внешние обязательства РБ превысили внешние активы.

Величина чистого иностранного заимствования сектора нефинансовых организаций и домашних хозяйств выросла за 3 месяца в наибольшей степени — на 10,2%, до 9561,2 млн. USD.

Аналогичная величина для белорусских банков составила 1655,6 млн. USD. Ее рост с начала года оказался равным 8%.

Чистые внешние заимствования органов госуправления снизились за тот же период на 0,1%, до 2027,4 млн. USD.

Международная инвестиционная позиция оказалась положительной только у органов денежно-кредитного регулирования. За I квартал она увеличилась на 16,3%, до 4818,4 млн. USD. В резервы Нацбанка поступили средства, полученные от продажи пакета акций ОАО «Белтрансгаз».

Суммарная величина иностранных активов РБ выросла на 17,8%, до 10070,8 млн. USD, а обязательства резидентов РБ перед внешним миром увеличились за январь-март 2008 г. на 11,1%, до 18496,6 млн. USD.

При этом обязательства РБ, образующие ее внешний долг, увеличились на 1 млрд. USD (на 8%), до 13629,8 млн. USD. По итогам I квартала 2007 г. прирост составлял 1,15 млрд. USD, т. е. 17%. По относительной величине темпы роста внешнего долга в I квартале 2008 г. упали в 2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Внешний долг нефинансовых организаций и домашних хозяйств вырос на 7,4% до 7978,4 млн. USD, белорусских банков по величине (3205,1 млн. USD) оказался на втором месте и увеличился за I квартал на 24,7%. По прямым обязательствам внешний долг органов госуправления составил 2033,2 млн. USD, снизившись за этот период на 0,2%.

Рост внешнего долга приведет к новому увеличению расходов на его обслуживание, в результате чего уже в следующем году величина этих расходов может превзойти отрицательное сальдо внешней торговли и станет тяжелым бременем для экономики Беларуси.

Негативной тенденцией можно считать и рост доли краткосрочных обязательств во внешнем долге страны, которая в I квартале увеличилась на 1,9 процентных пункта, до 65,2% (8884,8 млн. USD по абсолютной величине). Это увеличивает риск возникновения неустойчивости финансовой системы страны.

Владимир ТАРАСОВ