Беларусь покрывает бюджетный дефицит за счет печатного станка Нацбанка

Источник материала:

ОАО "АСБ Беларусбанк" выкупил в полном объеме эмиссию из 4 выпусков долгосрочных облигаций Брестского облисполкома на общую сумму Br204,8 млрд с доходностью от 0,6% до 1,5% годовых, сообщили агентству "Интерфакс-Запад" в финансовом управлении Брестского облисполкома.

"Беларусбанк выкупил всю эмиссию выпущенных Брестским облисполкомом облигаций на сумму Br204,8 млрд", - сказал представитель облисполкома. Он отметил, что 3 выпуска облигаций будут обращаться до конца 2013 года, еще один - до конца 2024 года.

В Беларусбанке подтвердили эту сделку, но не стали комментировать механизм компенсации убытков от приобретения муниципальных бумаг по нерыночной цене. Представитель банка при этом напомнил, что сам Беларусбанк в настоящее время завершает размещение биржевых облигаций эмиссией Br200 млрд под ставка рефинансирования (сейчас 14% годовых) плюс 4 проц.пункта (итоговая ставка 18% годовых).

По словам представителя Беларусбанка, "мы не в убытке от сделки с Брестским облисполкомом, для банка маржа, хоть и небольшая, но есть". Он также не исключил, что Национальный банк Белоруссии (НББ) включит эти бумаги в ломбардный список. С этой целью Белорусская валютно-фондовая биржа по заявке Беларусбанка допустила 1/10 эмиссии облигаций Брестского облисполкома к обращению на бирже с включением их в перечень внесписочных ценных бумаг.

Как пояснил агентству "Интерфакс-Запад" источник в финансовых кругах, данная сделка представляет собой квазибюджетную операцию по финансированию дефицита местного бюджета с привлечением льготного рефинансирования Беларусбанка со стороны НББ. То есть, в конечном итоге источником финансирования дефицита бюджета Брестской области выступит НББ, глава которого является куратором данного региона в правительстве.

Источник подчеркнул, что непосредственно для Беларусбанка заключенная под административным давлением сделка с Брестским облисполком является крайне невыгодной и неэффективной в условиях нехватки ликвидности на межбанковском рынке, стоимость ресурсов на котором превышает 20% годовых.

Собеседник считает, что данный механизм является "лазейкой" для властей Беларуси в условиях жесткого требования со стороны Международного валютного фонда (МВФ) в рамках программы stand-by по соблюдению бездефицитного республиканского бюджета. Выполняя данное требование МВФ, власти переключили обусловленный государственной инвестпрограммой дефицит бюджета с республиканского уровня на местные бюджеты. Так, за 5 месяцев 2009 года дефицит консолидированного бюджета Беларуси составил Br52,3 млрд при профиците республиканского бюджета на Br719,1 млрд. Таким образом, дефицит местных бюджетов за этот период сформировался в размере Br771,4 млрд.

Он также отметил, что НББ в предоставлении ликвидности банкам ограничен установленными МВФ критериями чистых внутренних активов, что предполагает некоторое сдерживание потребностей других банков с учетом необходимости рефинансирования Беларусбанка под эту сделку. Кроме того, предполагаемое льготное рефинансирование Беларусбанка в рамках сделки с Брестским облисполкомом противоречит принципам равного доступа к ресурсам НББ.

По данным источника, Бресткий горисполком и ряд райисполкомов Брестской области также выпустили облигации с нерыночными ставками. Так, эмиссия Бресткого горисполкома составила Br70 млрд (4 выпуска с доходностью от 0,6% до 4% годовых), суммарная эмиссия райисполкомов составила почти Br20 млрд. Он предположил, что данные бумаги также купил или купит Беларусбанк, что предполагает рефинансирование его издержек со стороны НББ. Таким образом, НББ де-факто выступит источником финансирования дефицита бюджета Брестской области на сумму около Br300 млрд.

Собеседник также обратил внимание, что еще два облисполкома также выпустили облигации: Минский - на Br200 млрд и Гродненский - на Br70 млрд. Однако, стоимость этих заимствований вполне может считаться рыночной - ставка рефинансирования плюс 3 проц.пункта.

Как сообщили агентству "Интерфакс-Запад" в департаменте по ценным бумагам Минфина, по состоянию на 31 августа зарегистрированы 19 выпусков муниципальных облигаций 9 эмитентов на общую сумму Br607,7 млрд.